“制造業(yè)采購經理人指數放緩表明隨著緊縮措施發(fā)揮效力，經濟過熱的風險得以緩解。盡管如此，我們并不認為中國經濟會二次探底，現有的大規(guī)?；A設施投資以及富有彈性的私人消費將會支持今年下半年穩(wěn)健的經濟增長。”

　　——屈宏斌 匯豐中國首席經濟師

　　主要調查結果：

　　5月份產出與新業(yè)務增長皆明顯放緩。

　　就業(yè)增幅放緩至溫和水平。

　　投入價格與產出價格的升幅皆回落至7個月以來的最低水平。

　　匯豐中國制造業(yè)PMITM從4月份的55.2(修正值)下降至52.7，說明5月份中國制造業(yè)的復蘇動力有所減弱。匯豐中國制造業(yè)PMITM是一個經季節(jié)性調整的指數，用以衡量制造業(yè)經濟的景氣狀況。5月份PMI讀數是11個月以來的最低值，說明制造業(yè)的經營狀況僅有溫和改善。

　　5月份調查所得到的最新PMI數據顯示，產出與新業(yè)務增長均放緩，就業(yè)擴張率回落至2009年6月以來的最低水平。與此同時，為防范供應鏈進一步出現延誤，采購庫存連續(xù)第6個月處于上升狀態(tài)。廠商以此確保庫存量的安全。

　　5月份中國制造業(yè)產出繼續(xù)保持增長，但增幅輕微，并回落至12個月以來的最低水平，與新業(yè)務增長放緩相一致。根據廠商反映，新訂單擴張速度下降反映了國內外市場需求的相對疲弱。本月來自海外的新業(yè)務增幅是10個月以來的最低值，但仍高于該項調查數據的歷史平均值。

　　5月份，中國制造業(yè)的積壓工作有實質增幅，且該趨勢已持續(xù)14個月。報告未完成業(yè)務量增加的受訪廠商普遍表示，資源都用于應對新增業(yè)務。

　　5月份，中國制造業(yè)的就業(yè)規(guī)模繼續(xù)上升，但企業(yè)增員幅度輕微，已回落至2009年6月以來的最低水平。據受訪廠商反映，就業(yè)增長是新業(yè)務增加所致。減員的受訪廠商則表示原因是企業(yè)結構調整；部分企業(yè)也提到與退休人數增多有關。

　　最新數據顯示，中國制造業(yè)5月份的平均采購成本雖大幅上揚，但升幅已有明顯回落，是近7個月以來的最低值。據報告，糧、油、鋼鐵的價格皆有上漲。目前，投入價格已經連續(xù)11個月處于上升狀態(tài)。然而，廠商卻無法將成本上漲的壓力完全轉移給客戶，產出價格的漲幅居去年10月以來之最低位。這主要說明新業(yè)務競爭激烈，還有部分廠商降低了產品出廠價格以滿足客戶要求。

　　與產出和新業(yè)務的趨勢一致，5月份采購活動的增速也放緩。不過，投入品采購的增長足以支撐采購庫存進一步上升。