全國(guó)社?；鸬耐顿Y不僅在二級(jí)市場(chǎng)上“風(fēng)生水起”，在實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域也“有聲有色”。繼去年分別斥資百億元入股國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)人保集團(tuán)之后，社保基金今年又出資50億元，成為信達(dá)資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略投資者。

無(wú)論是在直接股權(quán)投資領(lǐng)域的大筆“加碼”，還是在PE基金投資領(lǐng)域的提速，社?；鹪趯?shí)業(yè)領(lǐng)域的投資力度正在加大。在去年股市的大幅下跌中，社保基金依然保持正收益，正是得益于在實(shí)業(yè)領(lǐng)域的投資。業(yè)內(nèi)人士表示，社保基金綜合運(yùn)用多種投資工具有利于實(shí)現(xiàn)保值增值并提高投資收益水平，這一點(diǎn)可資養(yǎng)老金未來(lái)入市參考。

直投收益豐厚

在信達(dá)資產(chǎn)管理公司籌劃上市之際，社?；鸾粘赓Y50億元入股，獲得信達(dá)引資后總股本的8%，成為第二大股東。這是社?；?012年度首次在直接投資領(lǐng)域開(kāi)展投資。

此次投資延續(xù)了社?；饘?duì)金融類股權(quán)的一貫偏好。公開(kāi)資料顯示，截至2010年底，社?；鸬闹苯油顿Y項(xiàng)目包括：投資交通銀行(601328)100億元，投資中國(guó)銀行(601988)100億元，投資工商銀行(601398)100億元，投資京滬高速鐵路股份有限公司100億元，投資中國(guó)銀聯(lián)股份有限公司5.1億元，投資大唐控股有限責(zé)任公司26億元，投資中節(jié)能風(fēng)電股份有限公司4.8億元，投資中航國(guó)際控股有限公司13.44億元，投資農(nóng)業(yè)銀行(601288)155.2億元。

截至2010年8月底，這9個(gè)直接投資項(xiàng)目按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的賬面價(jià)值合計(jì)1287.59億元，占社?；鹂傎Y產(chǎn)的20.29%，累計(jì)已實(shí)現(xiàn)收益208.74億元。其中四家銀行按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的賬面價(jià)值1137.47億元，浮盈776.28億元，投資以來(lái)增值1030.11億元，占社保基金累計(jì)投資增值的30.8%。

在2011年，社保基金分別出資100億元入股國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)人保集團(tuán)。中國(guó)人保集團(tuán)A+H股上市計(jì)劃有望今年成行。

PE投資穩(wěn)健擴(kuò)張

2012年2月初，社?；鸸?011年的PE投資清單，共投資5家大型PE基金，投資總規(guī)模約為70億元。與2008年至2010年每年投資兩家PE基金的審慎態(tài)度相比，社保基金2011年大大加快了投資速度。至此，社?；鹄塾?jì)共投資了13只PE基金，總投資規(guī)模約195億元。

截至2011年底，社?；鹨淹顿Y的13只PE基金的總規(guī)模約為630億元，由此間接投資了124家企業(yè)，其中19家已上市，市值是投資成本的3倍，另有13家企業(yè)已提出上市申請(qǐng)。

除初始投資外，社?；鹩?011年分別對(duì)君聯(lián)資本和鼎暉二期人民幣基金增資。據(jù)媒體報(bào)道，鼎暉于2011年實(shí)現(xiàn)了首個(gè)社?；鹜顿YPE項(xiàng)目的退出，即恒逸石化(000703)借殼重組世紀(jì)光華。在不到兩年的時(shí)間內(nèi)，社保基金在該項(xiàng)目的投資回報(bào)率約為6倍。

2008年，社?；皤@準(zhǔn)將總資產(chǎn)的10%用于PE投資。截至2011年底，社保基金管理的總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)8600億元，這意味著，可投資PE的規(guī)模約為860億元，目前距該上限還有較大空間。盡管社?；鹪?011年對(duì)PE的投資大大擴(kuò)容，但據(jù)相關(guān)人士介紹，社?；鸩⒉患庇谝笙嚓P(guān)PE基金加快投資步伐，而是保持相對(duì)的穩(wěn)健，希望從長(zhǎng)期獲到較高回報(bào)。

在決定向弘毅資本第二期人民幣基金出資30億元前，社?；鹪蓪I(yè)人士歷時(shí)近半年，對(duì)弘毅資本投資的江蘇鳳凰新華書(shū)業(yè)股份有限公司、漢口銀行、中銀國(guó)際證券公司與中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司等企業(yè)開(kāi)展盡職調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容主要包括上述企業(yè)近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度是否符合預(yù)期、弘毅資本后續(xù)投資管理成效及投資企業(yè)獲利退出的進(jìn)展等。社?；饘?duì)PE投資的謹(jǐn)慎可見(jiàn)一斑。

受益多元化投資

社?；鹑涨肮嫉?011年投資業(yè)績(jī)顯示，全年實(shí)現(xiàn)收益431億元，實(shí)現(xiàn)收益率5.58%；交易類資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)額為-357億元，全年基金投資收益74億元，投資收益率0.85%。

社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民此前表示，回看社保基金2011年三大類資產(chǎn)投資的效果，六成到七成的收益來(lái)自直接投資和PE投資未上市股權(quán)。三大類資產(chǎn)投資包括二級(jí)市場(chǎng)證券投資、固定收益類投資、直接股權(quán)投資和PE投資。

王忠民表示，固定收益投資盡管占社?；鹂傎Y產(chǎn)的50%，但沒(méi)辦法帶來(lái)超額收益。在二級(jí)市場(chǎng)大幅下跌的背景下，PE投資使社保基金在證券投資收益為負(fù)值的情況下，使整體收益保持了正值。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)是一個(gè)長(zhǎng)期的投資市場(chǎng)，時(shí)間跨度和特定資產(chǎn)類別的會(huì)計(jì)方法使其比二級(jí)市場(chǎng)有天然的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)養(yǎng)老金入市可參考社保基金的投資方式，將資產(chǎn)分別配置在股票、債券和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，要考慮讓養(yǎng)老金多參與國(guó)家給予優(yōu)先權(quán)的實(shí)業(yè)投資。