每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

強勢中的美元自上周四開始連跌，周一暫窄幅震蕩。美元雖回落，但可視為雙底突破頸線后的回抽，若本周樓市數(shù)據(jù)向好，極可能再度向上，中線做多策略不變。非美方面，多數(shù)兌美元上漲，其中澳元及英鎊略強。

美元下跌 形態(tài)仍良好

美元這兩周反彈和就業(yè)、零售、樓市等指標向好相關，也和美聯(lián)儲最近一次利率會議閉口不談量化寬松相關。當然，這兩個因素本身存因果關系，但也不妨礙其對美元的正面支撐作用。

在市場預期美國經(jīng)濟可能復蘇時，公債就受到拋售，上周美國國債連跌，收益率急升，致使美元被用作套利交易標的的壓力大降，所以美元支撐增加。

上周后半段，美國公布的物價等指標意外偏弱，這使弱化的量化寬松預期略微抬頭，故短線超漲的美元即順勢回落。數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI環(huán)比漲0.4%，該漲幅達10個月來最大，但完全是因為汽油價格拉升。若不計能源，其核心通脹僅上升0.1%，低于預期的漲0.2%。

一般而言，市場人士更在乎美國核心物價指數(shù)，更何況上周二美聯(lián)儲會議時曾表示 “能源僅為短期上升”，所以投資者就更加重視上述核心CPI指數(shù)，美元因此暫受打壓。

技術面而言，美元指數(shù)上周向上突破了80點一帶的雙底頸線位后就慣性沖至80.738高點，上漲測量位遠未到達。這波回落顯然屬于回抽和測試頸線支撐，所以該回落是中規(guī)中矩的，應暫無理由繼續(xù)看空。

目前美元已有所盤穩(wěn)，走勢暫顯牛皮，似乎需要基本面進一步指向。本周美元將受一組樓市數(shù)據(jù)影響，還將受美聯(lián)儲主席伯南克演講影響。如果這些因素有利于美元，則美元極易爆發(fā)并真正向上形成突破，因技術面良好。

美國商品期貨委員會（CFTC）公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，賭美元升值的外匯期貨頭寸已連續(xù)26周超過看空美元的期貨頭寸，雖然最近一周美元凈多頭頭寸稍有下降。

非常值得注意的是，類似的情況只在1999年出現(xiàn)過，其后美元就走出一波持續(xù)三年的上升行情。

日元連升三日 不必追漲

自上周四起，已極度超跌的日元連續(xù)升值，由84.17日元兌1美元回升至周一的83.17。從圖形看，日元似有初步止跌意味。不過考慮到套利交易傾向上升，故暫不能斷言日元走出頹勢。

目前有一些投機資金借入日元去購入英鎊、新西蘭元等利率相對較高幣種，已成為風氣，加上日本央行在貨幣投放方面較為寬松，所以日元連續(xù)數(shù)周暴跌。

上周四開始的美元回落應是日元連漲三天的直接推動力，而人民幣匯率近期出現(xiàn)顯著反復及波幅擴大現(xiàn)象應是日元反復另一原因。

日元或許還有個和基本面無關的上升動力，即前期做空日元的基金獲利過度豐厚，所以只需稍有風吹草動，日元空頭們的獲利平倉盤就可能使日元漲幅擴大。

據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，最近一周外匯市場投機者增持日元空頭倉位的規(guī)模已達至五年最高。該現(xiàn)象固然表明市場看空日元，但物極必反。每當這個指標達到極致時，也經(jīng)常容易變成反向指標，其原理和“彈簧壓得過緊”相通。

操作方面，投資者雖然不宜過度做空日元，卻也不可追漲。幾天內的漲跌應無關大局，經(jīng)濟有限的波動也屬正常。近期日元已成為超級弱勢幣種，從操作角度上講，去做多最弱勢品種是犯忌的。