每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 費盛海    

繼8月末中金所為抑制過度投機施行一系列監(jiān)管措施后，9月2日晚中金所又再出重拳，推出四項“重磅措施”抑制期指過度投機。值得注意，中金所此舉推出時點離9月18日期指交割日僅剩10個交易日，配合三大主力合約大幅貼水的格局，可謂極大的提振了市場信心。甚至有業(yè)內(nèi)人士喊出了：“一輪逼空行情”呼之欲出！關于更多折價分級基金套利的價值信息，請關注微信公眾號：火山財富，huoshan5188。

面對持續(xù)下跌的市場，如何才能彌補之前的損失，搶得先機呢？

大幅貼水期指蘊“升機”

9月2日收盤后，三大期指上證50（IH1509）、滬深300（IF1509）、中證500（IC1509）等主力合約均出現(xiàn)了嚴重貼水。其中上證50當月合約收報2007點，較現(xiàn)貨2243貼水236個點，幅度為10.5%；滬深300當月合約收報2965點，較現(xiàn)貨3365點貼水400個點，幅度為12%，中證500當月合約收報5377點，較現(xiàn)貨合約6122點貼水745個跌，幅度為12%。

大幅貼水有何意義？以運行時間最長且頗具代表性的滬深300當月合約為例，期指的升水/貼水是反映市場強弱的一個重要指標，期指如今的大幅貼水說明空頭占據(jù)“絕對優(yōu)勢”，但是由于期指交割制度等原因，這一“優(yōu)勢”最晚會在交割日也就是9月18日被抹平。然而物極必反，空頭當下的“絕對優(yōu)勢”也可能成為其“最致命的弱點”。因為在臨近交割日的這最后10個交易日中，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)只需橫盤不動，期指就會不攻自破，自動修復貼水，帶來約12%以上的漲幅，以當下400點貼水計算，每手空單將會損失12萬元。而倘若此時國家隊再度發(fā)力亦或是市場恢復正常出現(xiàn)上漲，空頭的境地則更為不妙。

專業(yè)人士表示，對于已開通期指且具有專業(yè)能力風險承受力較強的大戶來講，不妨直接利用期指賬戶做多以藍籌為主的IH1509合約等待交割日抹平貼水。對于不具備期指交易限制的廣大中小投資者來講，則可選擇相對安全的折價基金作為抄底利器。

大幅折價分級或成最佳抄底利器

據(jù)集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日收盤，已有超過28只分級基金的A、B份額的交易價格較母基金凈值出現(xiàn)超3%的折價率，其中4只折價率超過4%，已對折價套利者形成了一定吸引力。（見表格）

以表中折價4%的銀行A、B級為例，套利人士僅需在下周一（9月7日）盤中同時買入1萬份A、B份額，在下周一收盤前通過交易軟件合并為母基金，并在下周二（9月8日）贖回就可完成一次折價套利流程（資金在贖回后2日到賬）。其跟蹤標的內(nèi)地銀行指數(shù)在下周二的跌幅只要小于3%，在扣除手續(xù)費后就能產(chǎn)生盈利，而如果下周二內(nèi)地銀行指數(shù)上漲3%，該套利者在扣除0.56%的手續(xù)費后約可盈利6.44%。關于更多折價分級基金套利的價值信息，請關注微信公眾號：火山財富，huoshan5188。

值得注意，分級基金整體折價不僅對套利者有誘惑，對于想把握大行情的抄底者來講同樣具有較強吸引力。有業(yè)內(nèi)人士表示，期指貼水和折價基金雖然在交易制度上有很大不同，但其本質都是由于市場的過度恐慌造成的，通過期指貼水抄底也好，折價基金抄底也好，都是獲取廉價籌碼構建安全墊的一種方式，且基金的交易規(guī)則及原理更適簡單易學適合大部分中小投資者。

利用同樣的道理獲取廉價籌碼，假使投資者抄底成功，標的指數(shù)在此后反轉，該基金的折價狀態(tài)就此修復，乃至轉變?yōu)橐鐑r狀態(tài)，投資者的獲利還將更大。而即便是抄底失敗，因此方法產(chǎn)生的虧損幅度亦會小于直接買入指數(shù)基金的虧損幅度。

對于中小投者來講，可在上述列表中選擇心儀的分級基金(建議關注國泰食品、醫(yī)藥生物、銀行分級)，利用折價套利的原理買入同等份額的A、B合并為母基金等待大勢轉好后，視之后盤面情況決定是贖回退出或是分拆賣出離場。關于更多折價分級基金套利的價值信息，請關注微信公眾號：火山財富，huoshan5188。

此外，業(yè)內(nèi)人士特別提醒，權益類產(chǎn)品（股票相關的基金）投資本身蘊含較大風險，切勿重倉參與。如抄底失敗，標的指數(shù)破位下行，也就是跌幅再次超過3%-5%時應及時止損。