“償二代”監(jiān)管體系下的最新壽險公司償付能力充足率已經出爐。據媒體統(tǒng)計，62家壽險公司在中國保險行業(yè)協(xié)會官網披露的償付能力報告顯示，有51家公司的償付能力出現(xiàn)下滑，占已披露公司的八成，其中有2家公司為負值，償付能力充足率上升或持平的險企僅占17.7%。

數據顯示，綜合償付能力充足率在300%以上的壽險公司有16家；200%-300%的有25家；100%-200%的有19家，100%以下的有2家。其中，償付能力充足率在100%-200%的公司中，不少為此前萬能險銷售較激進的險企。

首季度

償付能力上升險企不足兩成

中國保監(jiān)會在2012年年初發(fā)布《中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設規(guī)劃（簡稱償二代）》，2015年2月份，償二代正式發(fā)布并進入實施過渡期。2016年一季度起，“償二代”監(jiān)管體系正式實施。

償二代以風險為導向，這使得不同風險的業(yè)務對資本金的要求出現(xiàn)了顯著的變化，在“償二代”下，市場風險和信用風險在壽險公司風險中占據了較大比重，尤其是權益類投資的風險因子相比之前大幅提高。

償二代也暴露了掩蓋在償一代體系下的風險因子。事實上，在償二代試運行階段有不少險企曾表示，償二代的實施會提高公司的償付能力充足率。而實際情況是，償二代施行后的首季，僅有不足兩成的壽險公司償付能力上升或持平，上升的公司包括利安人壽、中美聯(lián)泰大都會、泰康人壽、君康人壽、信泰人壽、珠江人壽、國華人壽、華夏人壽等，持平的公司包括有合眾人壽、太保壽險、平安人壽等。

值得注意的是，在償二代的相關情景壓力測試下，部分險企的萬能險賬戶由于中短存續(xù)期新政、滿期給付和退保支出較大等原因，在未來1個、2個季度現(xiàn)金流出現(xiàn)負值。

某壽險公司表示，在基本情景和壓力情景2下，公司整體凈現(xiàn)金流是大于0的，不存在流動性風險，但是公司萬能保險業(yè)務在未來1個、2個季度凈現(xiàn)金流小于0，主要原因為未來兩個季度公司有大量萬能保險退保，但是公司停售了中短存續(xù)期萬能保險產品，導致新契約保費收入較少。如果出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，公司擁有大量的優(yōu)質流動資產可以變現(xiàn)，支持滿期、退保等各項給付。

渤海人壽也表示，在未來期間，在基本情景、壓力情景下預計凈現(xiàn)金流為負值，主要原因是公司目前銷售主要險種是中短期產品，由于中短存續(xù)期產品新政策，公司無法再銷售中短存續(xù)期產品，并預計未來幾個季度公司的退保壓力增加，導致未來季度公司新業(yè)務現(xiàn)金流無法彌補退保支出。為進一步增強公司實力，抵御流動性風險，公司一季度進行了增資，且資本金已經到公司賬戶。

英大泰和人壽提到，當采用保監(jiān)會必測壓力情景1時，傳統(tǒng)賬戶和萬能賬戶都出現(xiàn)了負的凈現(xiàn)金流；當采用保監(jiān)會必測壓力情景2時，傳統(tǒng)賬戶和萬能賬戶都出現(xiàn)了負的凈現(xiàn)金流；當采用自測壓力情景1時，傳統(tǒng)賬戶和萬能賬戶均出現(xiàn)了負的凈現(xiàn)金流；當采用自測壓力情景2時，傳統(tǒng)賬戶和萬能賬戶均出現(xiàn)了負的凈現(xiàn)金流。除此以外，其他情景下的賬戶對應的凈現(xiàn)金流狀況良好。

某壽險公司亦表示，公司在基準情景下的現(xiàn)金流較充裕，未來3年均有較多的現(xiàn)金流入，但在壓力情景1下存在一定的缺口，主要是由于本次壓力測試情景非常嚴格，新業(yè)務壓力情景由上年度的50%調降到20%，極大增加了現(xiàn)金流壓力，且不允許公司資產出售相應資產，故凈現(xiàn)金流為負。

應對之策：

增流動性、促新業(yè)務、防退保

中短存續(xù)期產品新政、償二代等諸多因素增加了個別險企現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂的機率。據媒體報道，行業(yè)內部數據顯示，從趨勢來看，預計2016年人身險滿期給付與退保金額或達1.1萬億元。其中，滿期給付或將達3000多億元，退?；蜻_7000多億元。如何應對突發(fā)的現(xiàn)金流風險成為險企風控的關鍵。

《證券日報》記者對各公司管控現(xiàn)金流風險的措施梳理發(fā)現(xiàn)，短期內增強資產的流動性和可變現(xiàn)性、優(yōu)化資產配置、促進新業(yè)務發(fā)展、防止退保等措施成為險企的應對之策。

吉祥人壽表示，針對可能出現(xiàn)的凈現(xiàn)金流風險，公司提前做好流動性安排：一是加強業(yè)務團隊考核，以保證公司新業(yè)務目標達成，同時加強費用預算管理；二是加強資產負債匹配管理，有限控制風險較高的權益類資產投資比例，最大限度地降低權益類資產價格下降可能帶來的不利影響，增強可變現(xiàn)資產額度；三是在十分必要的情況下，審慎研究公司相應賬戶投資組合中可供出售的投資品種，遵循能及時出售且對公司投資收益影響較小的原則，在預先計劃下出售相關資產來緩解、消除凈現(xiàn)金流為負的風險；四是密切關注退保時間，加強退保率監(jiān)控。

同樣，英大泰和人壽表示，當某期間出現(xiàn)負的凈現(xiàn)金流時，公司擬采用以下三種方法對現(xiàn)金流缺口進行彌補：一是利用流動性管理工具；二是賣出現(xiàn)有資產，包括權益類資產、固收類資產等，根據流動性情況，優(yōu)先賣出權益類資產；三是利用賣出回購金融資產短期融資解決當期的現(xiàn)金流缺口。

提前退出非戰(zhàn)略性項目也成為險企緩解現(xiàn)金流緊張的一種方法。富德生命人壽應對流動性風險的措施為：在現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口時，為維持公司現(xiàn)金流，控制現(xiàn)金流風險，公司將持續(xù)對資產進行優(yōu)化，盤活存量資產，在特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項目，以滿足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動性。

長效機制：

風控建設+股東溝通

短期的應對措施能助險企渡過難關，但建立長期有效的風控制度更為關鍵?！蹲C券日報》記者發(fā)現(xiàn)，各壽險公司試圖通過加強負債匹配管理、增強與股東的溝通等方式建立風控長效機制。

太保壽險表示，公司從多維度應對可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流風險。一是加強日?，F(xiàn)金流管理，對現(xiàn)金進行預算管理，確保有充足的流動性履行各項支付義務；二是制定業(yè)務發(fā)展計劃、銷售新產品和開展各項保險業(yè)務活動前，考慮公司流動性狀況，評估其對公司流動性的影響；三是制定投資策略和投資計劃時，考慮公司流動性狀況，評估投資活動對公司流動性水平的影響；四是加強融資管理，以用合理的成本及時獲取資金，滿足流動性需求；五是密切關注可能引發(fā)流動性風險的重大事件，包括非正常的集中退保、預期的大規(guī)模滿期或者生存金給付等事件。

制定風險績效考核方案也是險企的一種應對之策。華夏人壽表示，總公司風險管理部擬定了方案，在產品銷售、產品管理等業(yè)務部門的考核指標中，風險管理制度健全性、遵循有效性相關指標的權重不低于20%；在財會、投資、精算等職能部門的考核指標中，風險管理制度健全性、遵循有效性相關指標的權重不低于30%；在風險管理部門的考核指標中，風險管理制度健全性、遵循有效性相關指標的權重不低于60%；在其他與風險管理有關的職能部門的考核指標中，風險管理制度健全性、遵循有效性相關指標的權重不低于15%。

與股東建立長期良好溝通機制也頗為重要。天安人壽表示，公司將考慮將未來到期的資產現(xiàn)金流盡量投資于短期及流動性較好的資產，用于支付未來的現(xiàn)金流支出。同時，公司也與股東單位建立自己的溝通機制，以期股東單位在該公司業(yè)務發(fā)展的必要時點注入新的資本金，以保證公司具有充足的現(xiàn)金流和資本金，保證公司的業(yè)務順利發(fā)展。此外，公司建立了流動性應急預案，若出現(xiàn)集中退?；驍D兌等極端不利情況，公司將按照資產流動性高低進行變現(xiàn)及解決。