每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

據(jù)統(tǒng)計，去年A股的表現(xiàn)在全球各主要市場中敬陪末座。但隨著養(yǎng)老金入市、A股有望納入MSCI等一系列將對市場產(chǎn)生長期影響的事件將在2017年落地，市場普遍對今年A股的表現(xiàn)有所期待。1月9日，“第十七屆瑞銀大中華研討會”在上海舉行。展望今年行情，瑞銀發(fā)布觀點指出，今年A股有望上漲10%。

銀行利潤有望改善

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出，今年A股盈利將同比增長5.7%，“在A股盈利占比較大的銀行業(yè)去年業(yè)績基數(shù)較低，今年業(yè)績有望回升，前年不斷降息帶給銀行凈息差的壓力已經(jīng)在去年消化得差不多了。”他表示，“去年一些產(chǎn)能過剩行業(yè)盈利明顯回升，這將幫助銀行資產(chǎn)質(zhì)量得以改善，另外銀行壞賬生成率也有見頂跡象。”

對于市場擔(dān)憂的銀行壞賬問題，瑞銀亞太區(qū)研究主管Damien Horth指出，大銀行在解決不良貸款方面的能力要好于中小銀行，另外經(jīng)濟的持續(xù)增長也能化解不良貸款的問題。

高挺預(yù)計，今年A股大盤將有10%的上升空間，他給出的2017年滬深300指數(shù)年末目標(biāo)點位為3750點（截至1月9日滬深300指數(shù)收盤為3363.9點）。對此，他指出，“在貨幣政策不太可能進(jìn)一步放松的背景下，今年A股總體呈現(xiàn)估值持平，盈利改善的狀況。”

去年以來周期性行業(yè)市場表現(xiàn)強勁。高挺表示，去年周期性行業(yè)回暖主要受庫存周期、產(chǎn)能縮減、政府調(diào)控等供應(yīng)端因素的影響，而需求端并沒有明顯的改善。如果未來供應(yīng)端再度回升，對周期品的表現(xiàn)有負(fù)面影響。他認(rèn)為，去年周期品的表現(xiàn)是階段性的，持續(xù)性不強。

外資將更關(guān)注A股

瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管房東明在演講中指出，2016年是A股小年，在基數(shù)比較低的背景下，2017年海外投資者對A股的參與度有望大幅提升。Damien Horth則預(yù)計，今年亞太地區(qū)的證券市場會有適度的上升；隨著中國的各項改革見效，海外投資者將繼續(xù)保持對中國市場的興趣。

經(jīng)過了此前多年的等待，市場預(yù)期今年A股有望最終被納入MSCI指數(shù)。高挺指出，過去MSCI對A股有疑問的那些問題在去年已經(jīng)有了改善，例如深港通的開通明顯加大了A股的可投資范圍，當(dāng)前市場也趨于穩(wěn)定。他預(yù)計，今年A股納入MSCII的幾率超過50%。“剛開始由于納入的比例不大，且被動投資的資金較少，但市場會預(yù)期，一旦真的取得突破后，往后幾年A股被納入的比例會逐步增加。”

從目前的各項準(zhǔn)備工作來看，今年養(yǎng)老金有望實現(xiàn)入市。高挺向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，預(yù)計養(yǎng)老金未來會陸陸續(xù)續(xù)入市，但很難說養(yǎng)老金入市會特別挑時間點。“目前A股的整個估值水平也不會讓類似養(yǎng)老金這樣的投資者感到不放心。”

“去年A股的投資風(fēng)格發(fā)生了很大變化，高估值成長股走勢開始由強轉(zhuǎn)弱，這或許與去年A股投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化有關(guān)——機構(gòu)投資者的比例在增加，很多個人投資者的參與度可能在減少。”他補充道，“如果養(yǎng)老金未來進(jìn)來，整個機構(gòu)投資者的力量會壯大，這將對A股的投資風(fēng)格產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。”