每經編輯｜每經實習記者 孫皓翎 每經編輯 趙橋    

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健身經濟正推動相關產業(yè)的資本化。近年的健身熱潮促使一些健身概念股悄然成軍，逐漸與資本市場接軌。前有生產經營運動器材的A股上市公司信隆健康（002105，SZ），后有新三板“健身股”賽普健身（430747，OC）等。近日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)顯示，騏鳴股份（870546，OC）股票也開始掛牌公開轉讓。

“在后續(xù)的擴張中，騏鳴股份計劃根據市場情況，通過資本市場將業(yè)務做大。”1月23日，騏鳴股份董秘吳航在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

有分析認為，一些健身俱樂部在擴張中積極圈占市場，但若投資策略失誤易致債臺高筑，經營策略還是要順應市場變化，只有了解到市場存在的各種問題，才能夠決定是否值得進軍這一行業(yè)。

健身公司積極接軌資本市場

1月18日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)顯示，重慶騏鳴健身股份有限公司（證券名：騏鳴股份）股票掛牌公開轉讓。

據了解，騏鳴股份成立于2009年，注冊資本為500萬元，是新三板首家重慶健身企業(yè)。2014年騏鳴股份營收為1848萬元，凈利潤為-97萬元；2015年營收為2878萬元，凈利潤為-136萬元；2016年1到5月營收為1580萬元，凈利潤為138萬元，毛利率為43.30%。

吳航向《每日經濟新聞》記者介紹，“我們后期的經營策略，將圍繞大健身體系主業(yè)，包含多項體育項目教育、健康培訓等綜合業(yè)務。”

而在此之前，A股市場就有生產經營運動器材的上市公司信隆健康，新三板中也出現了賽普健身等“健身股”。全民健身的熱潮，正促使一些健身概念股與資本市場接軌。

有熱潮就意味著有競爭。1月23日，《每日經濟新聞》記者來到位于重慶市石油路的龍湖時代天街商業(yè)中心，發(fā)現該商區(qū)內至少有6家健身中心。

其中一家健身俱樂部的工作人員告訴記者，目前健身領域的競爭日益激烈，健身房為了吸引更多消費者，時常搞一些活動，在價格和服務上都在比拼，“如何做出特色吸牢顧客是關鍵。目前就我們健身館而言，下午下班時間顧客相對集中，其他時間確實存在資源利用率不高的問題。”

實際上，國內健身產業(yè)起步較晚，雖然市場相對更大，但目前整個市場仍存在良莠不齊的問題。有觀點認為，創(chuàng)業(yè)者和投資者往往缺少對健身休閑市場的深度認知，多數俱樂部經營項目、市場定位、營銷策略雷同。

“現在（行業(yè)）時機很好。雖然有其他健身股也進軍資本市場，但騏鳴的團隊有著十幾年的從業(yè)經驗，有自己的特色，旗下有六個健身品牌，包含全民路線、高端路線、專業(yè)路線。在國家重視、全民健身的大背景下，我們有快速成長起來的信心。”吳航表示。

擴張過快存風險

據了解，騏鳴股份目前管理著5家健身會所（另有2家尚未正式運營）。記者從吳航處得到證實，騏鳴股份計劃未來三年將在國內新建健身會所6家。

去年12月29日，騏鳴股份董事會通過了向中國工商銀行貸款46萬元和向重慶農村商業(yè)銀行申請授信貸款（預計額度200萬元）的議案。

“在后續(xù)的擴張中，騏鳴股份計劃根據市場情況，通過資本市場將業(yè)務做大。包含利用現有資金、融資、貸款等方式。”吳航表示。

引人關注的是，會員卡預充值是多數健身俱樂部收入的主要來源，即采用先收款后消費的模式，健身服務所收取的服務費在客戶消費前形成預收款項，公司收取客戶的預收款項后，需為客戶提供后續(xù)服務。而近年不乏有健身俱樂部因經營不善，致使老板“跑路”的事件發(fā)生。

騏鳴股份也提示了預收款項余額較大的風險：截至2014年12月31日、2015年12月31日和2016年5月31日，騏鳴股份預收款項余額分別為1242萬元、1954萬元和1955萬元，占總資產的比例分別為65.54%、66.51%和66.15%；預收款項余額較大，若預售服務卡收取的預收款項的資金管理不善，可能面臨無法正常營運進而影響為客戶提供后續(xù)服務的風險。

“公司預收款占資產比重確實較大。”吳航對此坦承。

有分析認為，一些健身俱樂部不斷將資金投入新分店的開設，戰(zhàn)線拉得過長，使得整體開支不斷增加，在資金流入無法應付開支的情況下，惟有不斷向銀行借貸及延遲向債權人還款，利息開支也因此日益加重。最后在資金無法周轉的情況下，迫使其不得不宣布清盤，經營策略還是要順應市場變化，只有了解到市場所存在的各種問題，才能夠決定是否值得投資這個行業(yè)。