每經(jīng)編輯｜何建川

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周四多數(shù)股票表現(xiàn)不錯(cuò)，但周五漲勢(shì)受阻，市場(chǎng)似又陷入猶豫之中，因投資者近期對(duì)IPO十分敏感。當(dāng)晚證監(jiān)會(huì)宣布核發(fā)6家公司IPO，少于上周的8家，但融資量有些增加。

下周一市場(chǎng)有可能對(duì)上述消息稍稍做出些正面反應(yīng)，小票及次新股仍有機(jī)會(huì)表現(xiàn)，不過下周后續(xù)走勢(shì)的不確定性仍然較多，因下周干擾因素有不少。

下周A股是否被納入MSCI將明朗，消息落定后權(quán)重股或會(huì)受沖擊。如果A股未能納入該指數(shù)，權(quán)重股受沖擊可能大些；若如期納入，受沖擊會(huì)小許多。

下周稍晚將進(jìn)入下旬，半年末資金節(jié)點(diǎn)顯然會(huì)有些干擾。由這幾周央行不斷投入流動(dòng)性，這次半年末資金面雖免不了有些沖擊，但不可能重現(xiàn)2013年6月那種流動(dòng)性特別緊張的情境。不過，6月釋資過猛勢(shì)必會(huì)影響7月，這樣7月流動(dòng)性可能不太寬松，如此所謂“七翻身“已較難指望。

特力A、煌上煌特停已兩天，管理層在此期間顯然加大了投資者教育，這次主要是教導(dǎo)投資者了解各類股價(jià)操縱手法。管理層這樣的教育行為明顯透露出些信號(hào)，該信號(hào)多會(huì)引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)炒作格局發(fā)生變化，小盤股、題材炒作會(huì)受些抑制。

不過我猜測(cè)題材股、投機(jī)股雖被壓制，但很難徹底壓住，我覺得未來此類個(gè)股應(yīng)相對(duì)有機(jī)會(huì)，因我相信權(quán)重股中線仍有可能承壓。建議投資者避開些妖股、業(yè)績(jī)較差個(gè)股，在題材股、小盤股、次新股炒作時(shí)最好也能兼顧下業(yè)績(jī)，折中一下才好。

權(quán)重股的抱團(tuán)取暖在一定時(shí)段內(nèi)有其合理性，但如果持續(xù)過久便荒謬了，因市場(chǎng)資金成本正變得越來越高，這本質(zhì)上對(duì)“長(zhǎng)期持股”是不利了。藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股在股息率方面有優(yōu)勢(shì)，但這得與“無風(fēng)險(xiǎn)收益”對(duì)比，而這顯然越來越不利了。

權(quán)重股、績(jī)優(yōu)股可能還有個(gè)不利因素，這就是國(guó)際資金正凈減持港股。當(dāng)港股不再?gòu)?qiáng)勢(shì)時(shí)，H股將會(huì)受影響，進(jìn)而影響帶H股的權(quán)重A股。

這幾個(gè)月港股表現(xiàn)強(qiáng)勁，這里面既有騰訊等超大權(quán)重股表現(xiàn)強(qiáng)勁因素，也有美債收益率不斷下降因素，但未來這兩因素均可能弱化。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息及縮表預(yù)期下，美債收益率應(yīng)有機(jī)會(huì)回升。一般來說，當(dāng)市場(chǎng)看到美債收益率提升時(shí)，全球股市或多或少就會(huì)流向美債。

此外，美股的一些人氣科技股近期表現(xiàn)疲弱，這也包括中資股阿里巴巴。騰訊雖然沒跌，但顯然已進(jìn)入震蕩，故其對(duì)恒指拉動(dòng)作用應(yīng)已暫時(shí)消失。

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