每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 吳凡    

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每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 張海妮

上世紀七八十年代，一輛輛自行車在大街小巷中穿梭，成為彼時的一道獨特的風景，而那些經(jīng)過歲月流逝后存留下來的自行車品牌，則承載著一代人的回憶。

作為滬市老牌上市公司，中路股份（600818，SH）或許在資本市場的表現(xiàn)并不搶眼，但其生產(chǎn)的“永久”牌自行車卻早在上世紀就已家喻戶曉了。然而，由于時代的發(fā)展，自行車逐漸退出了歷史舞臺的中央。即便共享單車橫空出世，仍無法改變歷史車輪向前的腳步。財務數(shù)據(jù)顯示，2008~2016年及2017年前三季度，中路股份扣非后歸屬母公司的凈利潤均為負。

對此，2018年1月24日，按照中路股份的要求，記者向其發(fā)送了采訪函。但截至發(fā)稿，未收到回復。 

電商＋自行車

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，中路股份的前身為“上海永久”，而上海永久旗下的“永久牌”自行車則早已聲名在外。不過，根據(jù)《上海商報》的報道，自1994年初上市后不久就因種種原因，上海永久這家老牌國企的經(jīng)營業(yè)績逐年滑坡。

2002年9月，中路集團從上海輕工控股（集團）公司獲得其持有的當時的PT永久1.44億股國家股。中路集團成為永久第一大股東，公司實際控制人變更為陳榮。2008年，“上海永久”也更名為“中路股份”。截至目前，中路集團持有中路股份40.92%的股權，為上市公司的控股股東，中路股份的實控人為陳榮。

在中路集團入主后，上市公司的業(yè)務分別形成了以自行車、電動自行車等為核心的兩輪車產(chǎn)品群和以保齡設備、棋牌桌、塑膠跑道為核心的康體產(chǎn)品群。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在中路股份歷年的主營業(yè)務構成中，“車業(yè)”產(chǎn)品的營收占總營收的比重較高。根據(jù)中路股份2010年年報顯示，車業(yè)產(chǎn)品主要包括：自行車、電動車、燃氣車等。2011~2015年，中路股份的車業(yè)產(chǎn)品實現(xiàn)的營收徘徊在4.2億~5.5億元，其占公司營收的比例分別為81%、78%、80%、71%及70%。

此外，2014年度，包括自行車、電動自行車的生產(chǎn)、銷售及租賃業(yè)務占上市公司主營業(yè)務收入的90%以上。

需要注意的是，在2012年車業(yè)產(chǎn)品的營收同比出現(xiàn)23.06%下滑的背景下，2013年，中路股份車業(yè)產(chǎn)品的營收又出現(xiàn)了25.88%的上漲，就在2013年，中路股份的自行車銷售收入增速明顯。

中路股份稱，公司在2012年新增了自行車電商銷售，并且發(fā)展良好，已成為淘寶網(wǎng)自行車活躍銷售店鋪，中端價位產(chǎn)品需求旺盛。而在此后幾年的年報中，中路股份均稱自行車業(yè)務經(jīng)營良好，且在2016年年報中，公司還表示，自行車業(yè)務位于天貓商城同類商品銷售的前列。

2018年1月24日，《每日經(jīng)濟新聞》記者登陸天貓商城“永久旗艦店”，網(wǎng)站最上方則顯示，連續(xù)四年天貓“雙11”自行車類目銷售第一。

扣非后凈利潤持續(xù)為負

值得注意的是，在中路股份2016年1月披露的定增預案中，公司提及，近年來，隨著自行車市場需求增長放緩，公司自行車銷售規(guī)模自2005年達到峰值后，逐步回落到相對穩(wěn)定的水平。

彼時中路股份坦言，盡管公司采取了增加電商銷售渠道、恢復童車業(yè)務及開拓自行車定制業(yè)務等多項措施提高銷量，雖取得了一定效果，但受制于行業(yè)整體發(fā)展狀況影響，短期內(nèi)難以實現(xiàn)大幅增長。

在上述定增預案中，中路股份原本擬募集資金25億元，其中20億元投入400兆瓦高空風能發(fā)電項目。不過，最終該定增方案未能順利推進。

此后，在2016年底共享單車異軍突起后，中路股份也抓住了能夠帶動公司業(yè)績增長的機會。

作為“永久牌”自行車生產(chǎn)制造商，2016年11月，中路股份批準了公司全資子公司上海永久自行車有限公司（以下簡稱上海永久）對上海軺輅信息技術有限公司（以下簡稱上海軺輅）進行增資650萬元，所占股權比例為14%。

2016年11月，上海軺輅再次進行增資，上海永久持股被稀釋為12.6%。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，上海軺輅主要為優(yōu)拜單車供應共享單車自行車產(chǎn)品。

中路股份2016年年報顯示，其2016年生產(chǎn)自行車143.2854萬輛，同比增長9.52%；銷售量為143.7916萬輛，同比上升12%。截至2016年末，公司庫存僅為8143輛，比上年減少38.33%。上海永久也借著這股“東風”，2016年實現(xiàn)凈利潤2174.13萬元。

需要注意的是，在中路股份2016年12月22日發(fā)布的一份澄清公告中，中路股份也謹慎地表示，上海永久參股投資的上海軺輅未來經(jīng)營可能會出現(xiàn)很大虧損，經(jīng)營的共享單車新模式很有可能使公司投資款人民幣650萬元形成損失。

此外，中路股份還表示，自行車市場持續(xù)面臨激烈的市場競爭，毛利率仍然很低。2017年上半年，上海永久凈利潤僅為86.13萬元。

公司定期報告顯示，2008~2016年及2017年前三季度，中路股份扣非后歸屬母公司股東凈利潤均為負。

實際上，中路股份也注意到扣非后凈利潤持續(xù)為負的問題，中路股份曾表示，為擺脫主業(yè)疲軟的問題，公司亟須尋找新的利潤增長點。

針對中路股份與共享單車企業(yè)的合作、公司扣非后凈利潤持續(xù)為負等問題，2018年1月24日，《每日經(jīng)濟新聞》記者按照公司的要求發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿，記者未收到回復。