每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜梁梟    

近日，江蘇揚電科技股份有限公司（以下簡稱揚電科技）在創(chuàng)業(yè)板申報上市有了新的進展，公司針對深交所第二輪審核問詢函進行了回復。揚電科技是一家高效節(jié)能電氣機械制造廠商，近幾年節(jié)能電力變壓器業(yè)務和鐵心業(yè)務合計占主營業(yè)務收入的比重超過90%，產品銷售相對集中于電力系統(tǒng)下的電網(wǎng)行業(yè)。

由于2019年電網(wǎng)投資下降，揚電科技的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)明顯下滑。為解決業(yè)務過于集中的風險，揚電科技正在向電子產品方向發(fā)展，并與主要客戶成立子公司拓展新產品線。但由于經(jīng)營未達預期，該子公司發(fā)展似乎并不順利，成立僅僅兩年，合資股東就減資退出。

2019年營收、凈利潤均有下滑

揚電科技主要從事節(jié)能電力變壓器、鐵心、非晶及納米晶磁性電子元器件三大系列產品的研發(fā)、生產與銷售。其中，電力板塊業(yè)務——節(jié)能電力變壓器系列及鐵心系列為揚電科技主要收入來源，2017年～2019年和2020年上半年，兩大產品占主營業(yè)務收入的比重分別為99.49%、92.70%、91.72%和95.85%。

揚電科技主營業(yè)務收入構成情況

圖片來源：《招股說明書（申報稿）》截圖

《招股說明書（申報稿）》顯示，變壓器作為國家配電系統(tǒng)的重要組成部分，統(tǒng)一由政府旗下兩大電網(wǎng)公司采用招投標模式進行采購，配件生產企業(yè)形成了明確的分工安排。揚電科技變壓器產品的主要客戶為電網(wǎng)公司中標企業(yè)。

因此，揚電科技的收入過于集中于電力系統(tǒng)，核心產品銷量主要受電網(wǎng)公司總體投資規(guī)劃影響，電網(wǎng)建設投資規(guī)模是其業(yè)務發(fā)展的重要因素。2019年，受電力投資減少影響，電網(wǎng)投資較2018年下降517億元，降幅為10.65%。這一因素也造成揚電科技2019年收入、凈利潤均同比下滑。

2017年～2019年和2020年上半年，揚電科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.18億元、5.83億元、5.10億元、2億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3979.16萬元、5024.10萬元、4587.32萬元、2595.70萬元。

不過，揚電科技在回復審核問詢函時表示，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和對電力需求的日益增加，我國對電網(wǎng)的投資仍然會保持較高的水平，公司的業(yè)務與客戶基礎不存在重大變化的風險。

需要注意的是，輸配電及控制設備屬于技術密集型企業(yè)，對技術要求較高，但揚電科技的研發(fā)費用率卻在逐年下降，趨勢與同行業(yè)可比公司相反。

2017年～2019年，揚電科技研發(fā)投入分別為1647.72萬元、1790.67萬元、1556.34萬元，占營業(yè)收入比重分別為3.18%、3.07%、3.05%；同期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率平均值分別為2.89%、3.21%、3.45%。揚電科技表示，公司注重研發(fā)投入，報告期內研發(fā)費用率與同行業(yè)上市公司基本保持一致。

承載新業(yè)務的子公司遭合資股東減資退出

對于產品市場過于集中電網(wǎng)行業(yè)的問題，揚電科技于2017年已逐步向電子板塊拓展，全資子公司江蘇揚動安來非晶科技有限公司（以下簡稱揚動安來）是其電子產品業(yè)務板塊的主要承載平臺，核心產品包括非晶輥剪帶材、非晶及納米晶磁芯等。

2017年～2019年和2020年上半年，電子元器件系列產品分別實現(xiàn)收入29.49萬元、4175.96萬元、4185.13萬元、806.50萬元，僅有2018年才有明顯增長。

事實上，近兩年來揚電科技主要電子元器件產品的年銷量、銷售收入均處于下降狀態(tài)。2018年、2019年、2020年上半年，非晶輥剪帶材銷量為673.41噸、331.84噸、111.48噸，銷售收入為1669.69萬元、981.95萬元、362.74萬元；非晶磁芯銷量為84.15萬只、75.03萬只、24.19萬只，銷售收入為1020.81萬元、878.03萬元、411.67萬元；納米晶磁芯銷量分別為139.10萬只、30.99萬只、3.53萬只，銷售收入為391.75萬元、154.62萬元、25.01萬元。

對于輥剪帶材、磁芯產品2019年收入較2018年減少的原因，揚電科技表示，主要系揚動安來于當年進行減資，交還安泰科技（000969，SZ）部分生產設備，同時公司對該部分業(yè)務進行重新規(guī)劃，著重發(fā)展毛利率較高的高凈值客戶為主。

安泰科技系揚電科技2019年第四大客戶。《招股說明書（申報稿）》顯示，揚動安來原名為江蘇揚動安泰非晶科技有限公司（以下簡稱揚動安泰），系揚電科技、安泰科技及其骨干員工劉宗濱于2017年共同出資7163.51萬元設立，揚電科技持股55%，擬向非晶、納米晶器件領域拓展業(yè)務，培育新的增長點。

2017年～2019年，揚動安泰實現(xiàn)收入分別為29.49萬元、4551.59萬元、4224.47萬元，凈利潤分別虧損552.59萬元、90.70萬元、19.69萬元。

由于經(jīng)營未達預期，2019年12月，安泰科技、劉宗濱減資退出揚動安泰。安泰科技公告表示，揚動安泰成立后，由于經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，業(yè)務銜接不暢，骨干團隊流失嚴重，雖經(jīng)各方股東努力，揚動安泰仍無法擺脫經(jīng)營困境，且經(jīng)營狀況呈進一步惡化態(tài)勢。

2020年2月18日，揚動安來完成減資的工商變更和更名手續(xù)，安泰科技與劉宗濱退出，揚動安來成為揚電科技的全資子公司。2020年上半年，揚動安來實現(xiàn)營業(yè)收入849.09萬元、凈利潤27.77萬元，扭虧為盈。但在新業(yè)務銷量、收入均在萎縮的情況下，揚動安來能否適應市場變化，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展仍是未知數(shù)。

針對IPO相關事宜，《每日經(jīng)濟新聞》記者也致電揚電科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)