每經記者｜黃小聰    每經編輯｜肖芮冬    

一個多月前，4只科創(chuàng)板50ETF正式開售，當天即被投資者瘋搶，累計認購金額超900億元。彼時就有業(yè)內人士表示，這4只基金預計將于一個月后上市交易。

如今，距離這幾只基金正式成立已有一個多月時間。11月11日，4只基金正式公告將于11月16日上市交易。

這也意味著，科創(chuàng)板正式迎來指數(shù)投資的時代。那么對于首批上市的這4只ETF，都有哪些看點？來看記者最新了解到的信息。

個人投資者占比均超80%

先從目前這幾只基金的最新表現(xiàn)來看，數(shù)據顯示，截至11月13日，4只科創(chuàng)ETF的累計凈值盡管有細微差別，但大多在1元以上。

業(yè)內人士指出，累計凈值差異主要來自建倉期操作。不過，科創(chuàng)ETF的投資價值還是在于其長期成長性，產品上市后，可重點關注其跟蹤誤差、場內流動性。

值得注意的是，根據基金運作的需要，這幾只基金在上市之前都進行了折算，由于份額縮減，單位凈值也相應進行調整。

另外，雖然各只基金的折算比例有所不同，但折算之后，4只ETF基本上都處于同一起跑線上了。

具體的折算結果如下:

再看持有人方面，上市公告書顯示，截至11月9日，4只ETF都是以個人投資者為主，機構投資者的占比還比較低。

比如工銀瑞信科創(chuàng)ETF，機構投資者持有的份額占基金總份額的比例為6.89%；而個人投資者持有的份額占比為93.11%。其次，華夏科創(chuàng)50的機構投資者持有份額占比為5.01%；個人投資者持有的份額占比為94.99%。

還有易方達科創(chuàng)板50，機構投資者持有的份額占比為5.49%；個人投資者持有的份額占比為94.51%。而華泰柏瑞科創(chuàng)板的機構投資者持有份額占比為12.01%；個人投資者持有的份額占比為87.99%。

雖然目前來看，個人投資者的占比較高，不過工銀瑞信科創(chuàng)ETF基金經理趙栩表示，“從投資價值角度來看，科技周期是中長期的主要發(fā)展方向，科創(chuàng)板聚焦在該領域，具有較好的投資價值，科創(chuàng)ETF是科創(chuàng)板核心資產的代表，屬于稀缺產品，是良好工具。因此，無論在投資還是配置價值方面，科創(chuàng)ETF都能滿足機構投資者和個人投資者的需求。”

上市后要賣還是要買？

隨著這4只基金的上市，對于投資者來說，可能比較關心的是究竟是該賣還是該買？

這其實可以從兩方面來看。首先是指數(shù)的投資價值，在趙栩看來，科創(chuàng)板聚焦在科技創(chuàng)新領域，是A股市場的重要組成部分，反映中國經濟轉型方向，科技周期是未來A股市場中長期的重要發(fā)展領域，因此，科創(chuàng)板對于投資者具有十分重要的投資及配置意義。

“而科創(chuàng)ETF跟蹤科創(chuàng)板的核心指數(shù)，是整個板塊優(yōu)中選優(yōu)的核心資產，其配置價值值得關注和重視。在海外風險事件逐漸落地和國內新冠疫情有效控制的大背景下，市場整體的風險偏好有望得到提升，基本面的持續(xù)改善也將進一步增強科創(chuàng)ETF的配置價值。”趙栩進一步說道。

其次，如果說指數(shù)本身是有生命力的，那么就是介入時點。從今年的行情來看，截至11月13日，今年以來科創(chuàng)板50指數(shù)上漲43.69%，不過階段性的波動也比較明顯。由于科創(chuàng)板的波動比較大，且漲幅已比較可觀，這幾只基金上市之后，投資者擔心存在追高的風險。

對此，趙栩分析稱，“科創(chuàng)板50指數(shù)的波動性高于其他大盤寬基指數(shù)主要有兩個原因。一是由于在交易制度上，科創(chuàng)板股票實行漲跌幅20%的交易規(guī)則，指數(shù)的波動也會反映出交易屬性的特點；二是由于科創(chuàng)板聚焦在科技創(chuàng)新領域，風格上更接近于成長風格，自身也具有相對較高的波動屬性。對于投資者來說，科創(chuàng)板50指數(shù)代表著中國科技周期未來的發(fā)展方向，其中長期的投資價值較好，其短期波動的特點并不會影響到長期的投資價值。通過對科創(chuàng)ETF等產品的投資，以指數(shù)化的方式，也可以盡可能利用分散化投資的特點來對沖科創(chuàng)板本身較高波動的屬性。”

不過也有業(yè)內人士建議道，“由于科創(chuàng)板的波動大，投資者還是應該先了解自己的風險承受能力，不要跟風參與，即使風險偏好比較高，也最好不要一次性全部買入，可以采取分批買入的方式，重點關注指數(shù)的中長期趨勢，弱化短期的潛在波動，利用ETF的特點參與投資。”

考驗基金公司的運作能力

如果說從長期來看，科創(chuàng)50ETF值得投資者關注，那么對于這4只基金來說，又該如何選擇呢？

其實對于ETF產品來說，本質上的區(qū)別并不大，因為這4只產品跟蹤的指數(shù)都一樣，而且從規(guī)模和凈值來看，由于前期規(guī)模的控制以及上市前折算，同樣也沒有太大區(qū)別。

不過，也有業(yè)內人士指出，ETF的管理不僅要緊密跟蹤指數(shù)，體現(xiàn)工具屬性，還要在運作上保持穩(wěn)定性。因此，ETF的管理相比其他類型指數(shù)產品更復雜。不同的ETF產品既有共性也有差異，在管理過程中需要對特性部分進行有針對性的管理。

另外，該業(yè)內人士還認為，“科創(chuàng)板作為成立時間不長的板塊，是非常有特點的板塊，交易制度和行業(yè)屬性等因素決定了科創(chuàng)板的波動比主板較大?；鸸拘枰诠芾磉^程中針對科創(chuàng)板成分的特點，綜合波動性、流動性等屬性，制定較為詳盡的管理計劃。”

總的來說，當這些ETF上市之后，后期考驗的就是基金公司運作這些產品的能力了，比如跟蹤誤差、做市商的流動性管理等方面。

而從目前來看，這4家基金公司其實都具備了很強的ETF管理能力，在過往也都有比較好的經驗積累。比如工銀瑞信基金旗下ETF產品的跟蹤誤差控制持續(xù)領先同類，創(chuàng)造了10余年運作“零風險”的紀錄，并且已經形成了完善的做市商服務體系。

趙栩也表示，“為了投資者可以順利投資，工銀瑞信在投資運作方面和流動性支持方面也進行了相應的準備工作，目前各項工作均已準備就緒。”

封面圖片來源：攝圖網