每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

瞄準大級別的產(chǎn)業(yè)趨勢，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展正在吸引更多產(chǎn)業(yè)資本傾斜，圍繞資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心，廣汽資本近年來正圍繞汽車“新四化”（電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化及共享化）專注出行領域投融資，亦為新興業(yè)態(tài)的排列組合創(chuàng)造更多融合商機。

廣汽資本總經(jīng)理袁鋒在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時表示，產(chǎn)業(yè)資本不僅要覆蓋成熟的PE項目，也要側重早期成長性企業(yè)的布局，關鍵要在資本支持汽車“新四化”供應鏈發(fā)展方面發(fā)揮“紐帶”作用。

圖片來源：受訪者供圖

立足產(chǎn)業(yè)資本廣建募資“朋友圈”

政策引導和金融支持是影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，隨著造車新勢力的崛起，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈已吸引更多資本關注，相比于其他市場化基金的投資，產(chǎn)業(yè)資本更具針對性，亦在募資端優(yōu)勢明顯。

袁鋒在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，如今的產(chǎn)業(yè)資本已跳出靠財務投資而存活的舒適區(qū)，而是要主動向產(chǎn)業(yè)賦能邁進。作為廣汽集團的全資子公司，廣汽資本目前管理超過24只基金，管理規(guī)模超過40億。據(jù)介紹，目前已投的近38個項目中，有9個已經(jīng)實現(xiàn)退出上市或實施并購。

此外，目前廣汽資本已投企業(yè)超8家正推進上市的計劃。袁鋒告訴記者，廣汽資本的投資對象中，已經(jīng)有25%的被投企業(yè)被導入集團供應鏈，27%的被投企業(yè)與集團產(chǎn)業(yè)鏈達成了深度交流。其中，2020年協(xié)助被投企業(yè)對接訂單金額達到25億元，歷年來對被投企業(yè)的累計采購金額接近70億元，協(xié)助被投企業(yè)實現(xiàn)后期融資金額近6億元。據(jù)悉，廣汽資本去年利潤增長率達350%。

袁鋒表示，目前廣汽資本的募資結構中，主要立足于南方的金融圈，包括與廣汽集團上下游合作關系的客戶，還有政府引導基金和市場化的母基金。但后者在整個募資結構中占比較小，前者已在歷次投資過程中取得較好的財務回報。

在他看來，產(chǎn)業(yè)資本最重要的作用就是要在支持供應鏈的發(fā)展方面充分發(fā)揮“紐帶”作用，亦是他所倡導“用誰投誰”理念的詮釋。從新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，行業(yè)中需要補齊的短板依然很多，資本的力量不應該在企業(yè)初創(chuàng)和成長階段缺席。如廣汽資本已投項目中航鋰電，作為國內(nèi)主機廠的新能源電池及系統(tǒng)供應方，曾被廣汽資本、紅杉資本、小米長江產(chǎn)業(yè)基金等聯(lián)合投資（Pre-A輪）。

兼顧早期項目專注PE投資

不同于其他市場化股權投資基金，產(chǎn)業(yè)資本在投資策略上有其鮮明的專屬特征，與專注芯片、半導體的科技型產(chǎn)業(yè)基金類似，廣汽資本專注在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局，而圍繞汽車“新四化”、專注出行領域的投融資是袁鋒正在思考的戰(zhàn)略課題。

“簡單來說，就是通過投資去補技術的短板。”袁鋒告訴記者，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈投資，核心是電池，而從續(xù)航和安全性的角度出發(fā)，固態(tài)電池代表了未來技術發(fā)展的趨勢。

他坦言，廣汽集團的傳統(tǒng)強項并未體現(xiàn)在下一代電池的儲備技術層面，而在現(xiàn)有賽道中調研和發(fā)現(xiàn)卻是廣汽資本應該做的事情。清陶發(fā)展就是其行業(yè)海選之后的“尖兵”，在袁鋒看來，該項目專注于頂尖新能源材料技術的“產(chǎn)、學、研”發(fā)展轉化在業(yè)界領先，而技術領先卻不是他看重的唯一亮點。

“也需要項目具備產(chǎn)業(yè)化的能力。”袁鋒表示，作為廣汽集團在固態(tài)電池上重要的合作伙伴，并與廣汽研究院合作，開展下一步量產(chǎn)的計劃。廣汽資本是在2020年8月對其E++輪實施投資的，彼時上汽集團和北汽產(chǎn)業(yè)投資基金均有進駐。

相較于后期投資的策略，袁鋒認為早期初創(chuàng)企業(yè)也有產(chǎn)融結合的機會，尤其是對集團內(nèi)部自生發(fā)起的項目。去年9月，廣汽集團首家內(nèi)部孵化技術創(chuàng)新公司“廣州巨灣技研有限公司”（以下簡稱巨灣技研）完成注冊，注冊資本為5882萬元，由廣汽集團牽頭，廣汽資本、廣汽研究院石墨烯技術團隊與第三方戰(zhàn)略伙伴持股平臺共同出資成立。

袁鋒告訴記者，巨灣技研致力于推動超級快充電池技術產(chǎn)業(yè)化落地，目前工作重心之一是超級快充電池技術和新一代突破性儲能技術，使電池導電性能升級，極大縮短了充電時間。

此外，廣汽資本也注重在芯片領域的布局，以加速國產(chǎn)替代的進程，目前已投項目中有部分在與廣汽集團進行業(yè)務合作?？梢?，對于投資階段的把握，廣汽資本并未偏安一隅，而是立足PE投資做全域覆蓋。但袁鋒表示，產(chǎn)業(yè)資本的使命要求被投企業(yè)具備與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的能力，亦對項目的商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化基礎提出更高要求。

理性把握投資與退出的關系

投研門檻的高要求亦是對企業(yè)自身造血能力的看重，雖與注重早期布局的創(chuàng)投資本有所分野，但也加深了被投企業(yè)資本化的確定性。因此，袁鋒表示，廣汽資本的投資終局不僅是幫助企業(yè)上市，而是優(yōu)先產(chǎn)業(yè)融合之需做技術上的創(chuàng)新。

他告訴記者，之所以有的項目投在后期，也是市場的需求所決定，搶先在技術成熟的前夜“上車”總比到了紅海時代要強，而作為集團技術的迭代之需，資本能夠加速這一進程。不僅如此，由于廣汽資本的資金來源部分系自有資金，因此投向內(nèi)部孵化的項目時，袁鋒坦言如此將降低退出的風險。

可見，對于技術驅動產(chǎn)業(yè)變革這件事，廣汽資本亦在內(nèi)外開弓，而這恰恰是新能源汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)規(guī)模效益前最迫切需要的產(chǎn)業(yè)要素。袁鋒認為，這一目標的實現(xiàn)并不遙遠，固態(tài)電池的量產(chǎn)跟組裝商業(yè)化使用或在2022年底實現(xiàn)，而整個新能源車產(chǎn)業(yè)規(guī)模的效應已經(jīng)顯現(xiàn)出來。

未來，新能源車的優(yōu)勢或遠不及動力響應及續(xù)航這些初級要求，而是在車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領域切入更多交互入口，袁鋒亦對此有所展望。在他看來，類比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈催化中國智能手機產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一樣，特斯拉這條“鯰魚”的引入也在加速行業(yè)的發(fā)展和技術的創(chuàng)新，中國車企或在傳統(tǒng)造車領域有較大的改進空間，但在新能源車以及“新能源車+”領域有望貢獻更多“中國智造”。

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封面圖片來源：受訪者供圖