以行業(yè)矚目速度躋身“2022年中國養(yǎng)豬巨頭”前25名，現有建成產能達225萬頭的京基智農（000048，SZ），總能給投資者帶來驚喜，8月18日晚間，該企業(yè)發(fā)布了2023年中期業(yè)績，營收與凈利雙雙實現勁漲，業(yè)績矚目。

2023年上半年，京基智農營業(yè)總收入為86.02億元，同比增長685.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.85億元，基本每股收益為2.4553元，分別同比增長797.40%、797.33%。

京基智農的成效在業(yè)內早已有目共睹，在該企業(yè)發(fā)布半年報的前幾天，國信證券便在行業(yè)深度研報中指出，在當前“行業(yè)底部明確”的周期背景下，建議擁抱成長與價值，重點關注現金充裕、出欄增速快、成本改善明顯的高質量成長標的，其中包括京基智農。

綜合來看，在不少機構眼中，京基智農被稱為“養(yǎng)殖四小虎”之一，同時也被視為快速崛起的生豬養(yǎng)殖新星。

雙輪驅動，業(yè)績大幅增長

根據半年報，今年上半年，京基智農積極適應豬周期變化，始終圍繞降本增效的經營思路，加強各生豬項目精細化管理，推進項目均衡生產，使生豬養(yǎng)殖產能穩(wěn)定釋放，生豬銷售數量及收入同比大幅上漲。

具體數據方面，京基智農在2023年上半年實現出欄量再創(chuàng)新高，累計銷售生豬84.32萬頭，同比增長65.69%，生豬銷售收入12.25億元，同比增長76.94%。截至報告期末，存欄母豬約11.6萬頭，其中基礎母豬約9.8萬頭，后備母豬約1.8萬頭；育肥豬存欄81.8萬頭，哺乳仔豬存欄12.3萬頭。

同時，房地產項目山海御園大幅交付確認銷售收入，這也進一步推動了京基智農的業(yè)績大幅增長。根據半年報，公司在售地產項目主要為山海御園和山海公館項目。其中，山海御園項目報告期內銷售面積2.24萬平方米（金額13.95億元），截至報告期末累計銷售面積15.51萬平方米（金額105.86億元）；山海公館項目住宅部分報告期內預售面積8416.56平方米（金額5018.58萬元），截至報告期末累計預售面積2.44萬平方米（金額15.61億元），預計于下半年內辦理集中入伙。

從上述數據不難看出，農業(yè)與地產業(yè)務齊發(fā)力，推動京基智農中期業(yè)績實現大幅增長。

生豬出欄量長勢喜人，現代農業(yè)戰(zhàn)略加速兌現

衡量生豬養(yǎng)殖企業(yè)的有兩大基礎指標，一是生豬出欄量，二是母豬存欄量。

出欄量方面，作為智慧養(yǎng)殖新秀，京基智農僅用三年時間跨越生豬年出欄量百萬頭大關。2022年，京基智農累計銷售生豬126.44萬頭，同比增長856%。分析稱，伴隨穩(wěn)健的產能擴張，未來生豬板塊將成為京基智農的核心創(chuàng)收板塊。

首創(chuàng)證券研報分析，京基智農采用樓宇聚落式立體養(yǎng)殖模式，與平層養(yǎng)殖相比可以顯著節(jié)約土地面積，以及提升生產管理水平與生物安全水平，發(fā)揮環(huán)保節(jié)能等投入的規(guī)模效應。

此外，國信證券分析稱，根據京基智農的產能布局，其出欄量有望繼續(xù)增長，該企業(yè)閉群繁育體系已經搭建完畢，現有建成產能225萬頭，土地儲備項目產能約200萬頭，產能儲備較為充裕。

飛躍式發(fā)展的背后是持續(xù)的專精運營與技術創(chuàng)新，京基智農采用國際領先的“樓宇聚落式+6750自繁自養(yǎng)一體化”養(yǎng)殖模式，開發(fā)應用八大智能化養(yǎng)殖管理系統(tǒng)，堅持高標準、高效率、高質量探索現代養(yǎng)殖。

京基智農專精運營與技術創(chuàng)新，有利于提高豬群健康度及存活率，2023年6月，京基智農PSY約為25頭，窩均斷奶仔豬數約為10.4頭，育肥豬上市率約為89.4%，國信證券還分析稱，這些表現行業(yè)領先。

作為“中國農牧上市第一股”，京基智農在農業(yè)板塊的業(yè)務，引領示范作用顯著。目前，京基智農已形成以現代農業(yè)為戰(zhàn)略主業(yè)、房地產為支持型業(yè)務的多元業(yè)務版圖，旗下茂名高州、湛江徐聞、廣西賀州、海南文昌四大生豬項目均已全面投產出欄，四大配套飼料廠全面運行，全產業(yè)鏈格局不斷完善。

經營優(yōu)異，現金流保證產能、業(yè)績兌現

京基智農秉持穩(wěn)健經營理念，在行業(yè)整體承壓的背景之下，大力發(fā)展智慧農業(yè)的同時，持續(xù)圍繞存量土地進行開發(fā)和運營，保證現金流持續(xù)回籠，提升企業(yè)抵御風險、韌性發(fā)展的能力。

據分析，隨著后續(xù)交付進程的推進，京基智農現金流具有較強支撐，有助于生豬養(yǎng)殖業(yè)務發(fā)展。此外，京基智農在各項目所在地配建飼料廠，其中，高州項目配建飼料廠于2021年底投產，徐聞、賀州及文昌項目配建飼料廠均于2022年內陸續(xù)投產，隨著各飼料廠逐步滿產，今年有望實現飼料全部自供，與生豬養(yǎng)殖業(yè)務相協(xié)同，進一步降低生豬養(yǎng)殖成本。

實際上，在本輪豬周期影響下，現金流是行業(yè)持續(xù)經營的關鍵。國信證券研報分析，現金儲備不夠充足的企業(yè)或將面臨產能出清，京基智農這類高質量成長標的，依靠充裕的現金儲備和銀行授信余額，公司養(yǎng)殖業(yè)務有望兌現產能和業(yè)績。

報告期內，京基智農合同負債較年初下降76.06%，資產負債率下降至73.42％，較年初下降11.40％。

據了解，2023年下半年，京基智農將繼續(xù)圍繞“專業(yè)化運營、精細化管理”的經營主題全面提升管理能力，挖潛力、練內功、增效益、促發(fā)展。一方面，持續(xù)提升生豬養(yǎng)殖項目運營水平，提高項目產能利用率，降低養(yǎng)殖成本；另一方面，持續(xù)優(yōu)化公司現金流，在積極拓寬融資渠道的同時，加快房地產項目銷售、交付、入伙工作，實現資金回籠，保障企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。文/王寬