8月28日，美團（03690.HK)發(fā)布2024年第二季度及半年業(yè)績報告。今年二季度，美團實現(xiàn)營收約823億元，同比增長21%；經(jīng)調整后的凈利潤為136億元，同比增長77.6%，環(huán)比增長12.2%。

值得一提的是，該季度新業(yè)務的經(jīng)營虧損大幅收窄，由去年同期的2023年同期的52億元降至13億元。財報同時披露，本季度，美團年度活躍用戶數(shù)和商家數(shù)再創(chuàng)歷史新高，即時配送訂單數(shù)達62億單。

穩(wěn)健的業(yè)績也帶來了資本市場的信心，美團財報發(fā)布后，招商證券發(fā)布研究報告稱，維持美團-W(03690.HK)“買入”評級，目標價151港元(之前148港元)。高盛發(fā)表研報預測，由于穩(wěn)健的業(yè)績和具復蘇的前景，美團績后股價會有正面的反應。同時將美團目標價由148港元上調至157港元，維持“買入”評級。

截至8月29日收盤，美團股價115.7港元，較前日上漲12.55%，一定程度反映出資本市場對于其業(yè)績的正向反應。

多元供給聚焦質價比 單日訂單峰值突破9800萬單

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，美團實現(xiàn)營收1555.27億元，同比增長22.9%；非國際財務報告會計準則計量經(jīng)調整EBITDA 230.68億元，同比增長65.4%。

分業(yè)務來看，第二季度，美團核心本地商業(yè)分部的收入同比增長18.5%至607億元，經(jīng)營溢利同比增長36.8%至152億元，經(jīng)營利潤率同比提升3.3個百分點至25.1%。值得一提的是，在核心本地商業(yè)方面，美團即時配送業(yè)務繼續(xù)穩(wěn)健增長，即時配送訂單數(shù)達61.67億單，同比增長14.2%。

此外，美團到店酒旅業(yè)務保持強勁增長，財報顯示，二季度訂單量同比增長超過60%，年度交易用戶及年度活躍商家數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。打通吃喝玩樂服務的“神會員”于本季度開啟試點，截至7月初，參與“神會員”的商家數(shù)已達500萬家。本季度美團還發(fā)布了2024年“必吃榜”，覆蓋超過100個城市近2800家餐廳，較去年有所增加。休閑娛樂類產(chǎn)品的交易金額和訂單量同比增長超過60%，麗人和醫(yī)美品類的交易金額同比增長超過50%。

新業(yè)務方面，第二季度，該分部收入同比增長28.7%至216億元，經(jīng)營虧損同比收窄74.7%至13億元，經(jīng)營虧損率環(huán)比改善8.7個百分點至6.1%。

業(yè)內認為，隨著當前消費形態(tài)向多、快、好、省并重轉型，美團持續(xù)優(yōu)化平臺供給，線上貨架模式與創(chuàng)新產(chǎn)品雙輪驅動，更好地滿足了不同價格帶用戶的質價比需求，也反過來帶動了商家經(jīng)營效率和規(guī)模效益提升。

“零售+科技”戰(zhàn)略進一步深化 助力本地實體數(shù)字化轉型

本季度，為了支持各類零售實體的數(shù)字化能力建設，美團不斷完善商家側產(chǎn)品和服務。在滿足消費者質價比需求的同時，也反過來帶動了商家經(jīng)營效率和規(guī)模效益提升。

財報顯示，美團外賣“品牌衛(wèi)星店”在二季度迎來了老鄉(xiāng)雞、海底撈等品牌的加盟，為更多商家提供傭金返還、流量扶持、運營指導等多項服務。截至6月底，已有120個品牌在全國累計開出超800家衛(wèi)星店。

此外，美團閃電倉通過提供在線運營、定價策略、流量支持和履約服務等措施，全鏈路幫助商家經(jīng)營提質增效，本季度拓展到更多地區(qū)。美團醫(yī)藥也在8月發(fā)布了全新數(shù)字化解決方案“HEALTH”經(jīng)營增長模型，旨在幫助藥企打造品牌影響力，助力藥店提升服務效率。此外，美團醫(yī)藥的線上醫(yī)保購藥服務已在北京、上海、深圳、廣州、青島等多個城市開通，覆蓋數(shù)十家連鎖藥店品牌。

此外，在即時零售成為大眾新消費趨勢的背后，離不開騎手的辛勤付出與各方的支持。美團正積極與各地社區(qū)、本地商家、物企共同探索便捷的通行解決方案、設立休息站，進一步優(yōu)化騎手配送環(huán)境、豐富騎手關懷。截至8月中，美團“騎手友好社區(qū)”已覆蓋20余城500多個社區(qū)，并與上萬家本地門店合作落地“騎手友好商家”。

“本季度，本地商業(yè)市場進一步釋放了巨大增長潛力，公司各項業(yè)務均實現(xiàn)健康增長。”美團CEO王興表示，“美團作為領先的科技零售企業(yè)，將繼續(xù)為消費者提供更具質價比的多元產(chǎn)品選擇、更高效的即時配送服務，也堅定做好廣大商家的數(shù)字化、智能化小幫手，用科技推動本地商業(yè)的效率提升，幫大家吃得更好，生活更好。”

多機構上調目標價 資本市場看好公司長期價值

值得一提的是，美團繼續(xù)通過加碼股票回購來對外釋放公司對于未來的信心，而隨著業(yè)績的發(fā)布，資本市場和投資機構也表示對其未來增長的看好。

今年6月，美團公告擬回購總金額不超過20億美元的公司B類普通股股份。這是繼2023年11月底美團公布10億美元回購計劃后，再次拋出20億美元回購計劃。

美團高管在此次財報后的電話會表示，董事會剛剛批準了另一項10億美元的計劃，其實這進一步反映了公司對業(yè)務發(fā)展和長期目標價值的信心。“在回購方面我們會非常靈活，會根據(jù)情況來做適時的調整。”高管表示。

美團發(fā)布財報后，高盛發(fā)表報告指出，美團次季盈利遠勝預期，并表示到店業(yè)務競爭格局進一步改善，新業(yè)務虧損持續(xù)收窄。該行預期，由于穩(wěn)健的業(yè)績和具復蘇的前景，績后股價會有正面的反應。

高盛同時上調美團2024財年核心本地商業(yè)經(jīng)調整EBIT增長預測至27%，之前預計增長14%，主要由于食品外送數(shù)量持續(xù)增長、食品外送單位經(jīng)濟效益優(yōu)于預期，以及預期全年到店、酒店及旅游業(yè)務的經(jīng)調整EBIT增長率達17%至19%(high teens)，之前料增長10%。高盛將美團目標價由148港元上調至157港元，維持“買入”評級。

摩根士丹利也在近日上調美團目標價及評級，目標價由120港元升4%至125港元，評級由“與大市同步”升至“增持”。大摩稱，今年第二季度美團經(jīng)調整盈利表現(xiàn)好過預期，管理層對前景更為樂觀，包括新業(yè)務、外賣派送等，預期這將帶來市場盈利調升。

與市場憂慮相反，大摩認為美團的派送業(yè)務在下半年增長穩(wěn)定，料2024年全年經(jīng)營溢利300億元人民幣，因此上調評級。同時大摩表明，相對電子商務股，更為看好美團，大摩將美團2024-2025年收入預測上調2%-3%，經(jīng)調整盈利預測亦上調6%-8%，最新目標價125元，等同上升空間22%，現(xiàn)市價僅為2025年預測市盈率10-11倍。

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