6月16日，安奈兒發(fā)布公告，股東晉江乾集私募基金管理有限公司—乾集聚寶3號(hào)私募證券投資基金持有公司股份12,780,293股（占總股本比5.99966%），2025年6月12日減持了2,129,500股（占總股本比0.99969%），不再是5%以上股東。這一行為在資本市場(chǎng)中并不罕見(jiàn)，本質(zhì)上是私募基于自身投資策略與收益考量的正常退出。

私募減持：財(cái)務(wù)投資的理性退場(chǎng)

私募作為財(cái)務(wù)投資者，從最初入股安奈兒，便有著明確的投資周期與收益目標(biāo)。在其持股期間，雖未深度參與公司的日常運(yùn)營(yíng)決策，但私募的進(jìn)入為安奈兒帶來(lái)了市場(chǎng)關(guān)注。如今選擇減持，一方面是因?yàn)樗侥蓟鸪止芍芷谝话阍?-3年，該私募股東已持股1年半，屬于正常的投資退出期。另一方面，私募的投資組合需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整，將資金回籠后投向更具潛力的項(xiàng)目。此外，私募基金有既定的收益目標(biāo)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，已實(shí)現(xiàn)了一定的投資收益。不過(guò)目前來(lái)看，該私募股東減持?jǐn)?shù)量較少，減持比例僅為其持股總數(shù)的17%。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，私募減持消息公布后，安奈兒股價(jià)出現(xiàn)了一定波動(dòng)，但并未對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值判斷造成根本性影響。這也側(cè)面反映出，市場(chǎng)對(duì)于私募這類財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)的退出行為有著較為理性的認(rèn)知，更關(guān)注公司未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展戰(zhàn)略。

世紀(jì)金源強(qiáng)勢(shì)入駐：生態(tài)賦能的戰(zhàn)略布局

與私募退場(chǎng)形成鮮明對(duì)比的是，世紀(jì)金源以雷霆之勢(shì)入主安奈兒。6月9日晚，安奈兒公告顯示，控股股東將變更為深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)（有限合伙），實(shí)控人為世紀(jì)金源集團(tuán)的掌舵人黃濤。新創(chuàng)源斥資4.22億元拿下安奈兒 13.03% 股權(quán)，同時(shí)原實(shí)控人曹璋讓渡剩余14.35% 股份的表決權(quán)。這一系列操作，使得世紀(jì)金源在安奈兒的話語(yǔ)權(quán)迅速確立。

世紀(jì)金源絕非普通的財(cái)務(wù)投資者，其背后是龐大且多元的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。集團(tuán)成立于1991 年，業(yè)務(wù)橫跨地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、酒店文旅、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、生活服務(wù)、大健康等多個(gè)領(lǐng)域。在兒童相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面，世紀(jì)金源早已深耕多年，擁有 “童兜天地”“童兜小鎮(zhèn)” 等眾多兒童體驗(yàn)式品牌，這些品牌與旗下商業(yè)、文旅板塊緊密融合，形成了獨(dú)特的兒童商業(yè)新模式。以 “童兜天地” 為例，作為北京地標(biāo)級(jí)兒童商業(yè)中心，不僅在當(dāng)?shù)負(fù)碛谐呷藲?，還在重慶、合肥、貴陽(yáng)、昆明等多地成功開(kāi)設(shè)門店，且隨著集團(tuán)商業(yè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)，童兜項(xiàng)目正加速在全國(guó)各地落地。

世紀(jì)金源入主安奈兒，或有著深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考量。從產(chǎn)業(yè)協(xié)同角度來(lái)看，安奈兒在童裝領(lǐng)域擁有深厚的品牌積淀與成熟的供應(yīng)鏈體系，線下670家門店與線上全渠道布局，積累了龐大的消費(fèi)客群。世紀(jì)金源可以將自身的商業(yè)地產(chǎn)資源與安奈兒的線下門店相結(jié)合，在旗下購(gòu)物中心打造 “安奈兒+親子互動(dòng)” 復(fù)合門店，為消費(fèi)者提供更加豐富的購(gòu)物體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)從單一服裝銷售向兒童生活方式服務(wù)的轉(zhuǎn)變。同時(shí)，可以借助世紀(jì)金源旗下的文旅資源，如主題樂(lè)園等，開(kāi)展聯(lián)名活動(dòng)或設(shè)置品牌展示區(qū)，進(jìn)一步提升安奈兒的品牌知名度與影響力，拓寬銷售渠道。

安奈兒的 “第二人生”：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

在過(guò)去的發(fā)展歷程中，盡管安奈兒作為 A 股 “童裝第一股”，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)一定地位，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，童裝賽道不斷涌入新的競(jìng)爭(zhēng)者，線上電商的崛起也對(duì)傳統(tǒng)線下銷售模式造成沖擊，導(dǎo)致安奈兒線下門店數(shù)量從2020年的1280家縮減至2024年的670家。在此背景下，世紀(jì)金源的生態(tài)賦能有望幫助安奈兒突破發(fā)展瓶頸。

新的控股股東在產(chǎn)業(yè)整合方面經(jīng)驗(yàn)豐富。參考黃濤此前對(duì)皖通科技通過(guò)并購(gòu)重組與定增募資等手段，助力皖通科技在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)同比大增 147.08%。此次入主安奈兒，市場(chǎng)也期待其能夠復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入、拓展市場(chǎng)渠道等措施，提升安奈兒的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。例如，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，可以結(jié)合世紀(jì)金源在大健康領(lǐng)域的資源，開(kāi)發(fā)具有健康功能的童裝產(chǎn)品；在渠道拓展上，可以利用世紀(jì)金源的商業(yè)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，將安奈兒的產(chǎn)品推廣至更廣泛的區(qū)域。

然而，機(jī)遇背后也隱藏著挑戰(zhàn)。新老股東的交接需要一定時(shí)間來(lái)磨合，包括公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整、管理團(tuán)隊(duì)的融合等。如何在保持安奈兒原有品牌特色與核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上，有效融入世紀(jì)金源的產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，是擺在新管理層面前的重要課題。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于安奈兒未來(lái)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變也存在一定觀望情緒，需要公司通過(guò)實(shí)際行動(dòng)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)逐步消除疑慮，重塑市場(chǎng)信心。

安奈兒未來(lái)的發(fā)展究竟如何，能否開(kāi)啟屬于自己的 “第二人生”，續(xù)寫行業(yè)傳奇，我們拭目以待。

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