每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月24日疫苗ETF（159643）大漲，上午橫盤震蕩之后，下午開盤之后迅速上沖，收漲6.33%。

資料來源：Wind

消息面上，據(jù)佛山市順德區(qū)衛(wèi)生健康局7月24日通報：截至2025年7月23日，我區(qū)累計報告基孔肯雅熱確診病例3317例，主要集中在樂從鎮(zhèn)、北滘鎮(zhèn)、陳村鎮(zhèn)，均為輕癥病例。世界衛(wèi)生組織專家22日就蚊媒傳播疾病基孔肯雅熱發(fā)出警告，目前119個國家和地區(qū)發(fā)現(xiàn)傳播情況，約550萬人面臨風險，并且可能出現(xiàn)大范圍疫情。

當前疫苗行業(yè)行業(yè)基本面仍然面臨一定的業(yè)績壓力、價格戰(zhàn)和政策擾動，但長期增長驅動力仍相對清晰，基于政策、技術迭代、全球化進展以及行業(yè)需求等因素共同驅動，可以從以下幾個方面進行跟蹤和關注。

短期維度：

事件催化層面，一方面，關注疫情擴散情況等事件催化及情緒波動，北半球夏季蚊媒活躍，若基孔肯雅熱繼續(xù)向溫帶擴散，或觸發(fā)二次行情。另一方面，相關公司近期即將進入中報業(yè)績披露期，關注行業(yè)價格壓力情況、在研項目進展速度，以及企業(yè)經(jīng)營效率是否有改善，若超預期也可能成為基本面催化。

政策層面，聚焦創(chuàng)新程度高、臨床價值顯著但超出“?；尽倍ㄎ坏母邇r藥品（如腫瘤疫苗、基因療法等），該目錄與基本醫(yī)保目錄同步調整，預計將于10~11月正式公布。根據(jù)機構研究，過去進入醫(yī)保的創(chuàng)新藥平均銷量增長達300%，峰值滲透率提升至非醫(yī)保品種的5倍。此次雙目錄機制落地后，腫瘤疫苗（如HPV疫苗、癌癥治療性疫苗）及多聯(lián)苗（如肺炎多糖結合疫苗）等高價值品種有望借助商保支付支撐，進一步突破價格瓶頸，加速市場滲透與臨床普及。

中長期維度：

技術層面，關注技術創(chuàng)新驅動產(chǎn)品迭代。我國腫瘤疫苗研發(fā)處于起步階段，潛力巨大，mRNA技術平臺加速推進，成本低、開發(fā)周期短，有望擴展至呼吸道病毒和腫瘤疫苗等領域。此外，若重磅新品種上市，如帶狀皰疹疫苗（全球市場260億元）、RSV疫苗、新型PCV疫苗等，有望提升防護邊界。

全球化層面，根據(jù)湘財證券分析，一方面，疫苗企業(yè)主要市場普遍在國內，國產(chǎn)替代以及技術迭代的增量空間依然較大；另一方面，海外市場中，“一帶一路”國家是疫苗企業(yè)走出去的重要市場。長期而言，基于創(chuàng)新力的產(chǎn)品力仍是企業(yè)競爭的核心，關注頭部企業(yè)海外布局進展，WHO-PQ認證有望繼續(xù)推動國產(chǎn)疫苗出海，中國疫苗頭部企業(yè)的國際化突破不僅關乎市場擴張，更有望打開長期增長空間，通過收入多元化和供應鏈韌性，分散國內集采風險。

長期需求層面，老齡化及人們對生命健康重視程度的提升驅動成人疫苗需求。中國50歲以上人群超300萬帶狀皰疹病例，流感苗滲透率僅3%（vs.歐美40%+），HPV苗滲透率約12%，重點人群接種率不足5%。此外，伴隨人們對健康安全重視程度提升，接種意愿長期有望增強，WHO推薦目標接種率75%，支撐長期需求。

綜上所述，本輪上漲是事件催化、籌碼與資金驅動等多種因素驅動的結果，短期建議關注疫情進展、政策推進節(jié)奏，中長期跟蹤技術平臺迭代及全球化拓展進度。疫苗ETF（159643）跟蹤的是疫苗生科指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從滬深市場中選取涉及疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及相關生物科技服務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映疫苗與生物科技相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)聚焦于生物醫(yī)藥行業(yè)，尤其是疫苗領域，成分股覆蓋了從疫苗研發(fā)到生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，具有較強的行業(yè)代表性。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。