每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

8月8日，市場全天窄幅震蕩，三大指數(shù)小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.12%，深成指跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.38%。

板塊方面，新疆、高鐵軌交、超級水電、電力等板塊漲幅居前，多模態(tài)AI、華為昇騰、半導(dǎo)體、電商等板塊跌幅居前。

個(gè)股跌多漲少，全市場超2800只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.71萬億元，較上個(gè)交易日縮量1153億。

一個(gè)字總結(jié)今日A股盤面，可以是“雜”“亂”。

兩個(gè)字總結(jié)，則是“輪動”。

剛開盤時(shí)，市場熱點(diǎn)還是腦機(jī)接口、風(fēng)電設(shè)備、商業(yè)航天、液冷服務(wù)器、穩(wěn)定幣等；

臨近上午收盤，調(diào)整已有半月的超級水電概念又帶著工程機(jī)械、建筑材料等基建題材崛起了，其中最具辨識度的個(gè)股無疑是山河智能（002097），截至今天收盤走出15天9板；

到了下午，旅游酒店、養(yǎng)殖業(yè)、油氣開采等板塊也來湊熱鬧。

盡管題材輪動活躍，但由于銀行、紅利板塊今天表現(xiàn)一般，大盤仍呈震蕩格局。

甚至在13:27左右，上述權(quán)重板塊出現(xiàn)小幅急跌時(shí)，三大指數(shù)先后翻綠，持續(xù)綠到了收盤。

有分析認(rèn)為，整體而言，在指數(shù)震蕩的過程中，市場沒有出現(xiàn)過多恐慌性殺跌，始終維持著相對良性的輪動結(jié)構(gòu)，在此背景下仍可在熱門板塊回調(diào)整理過程中積極尋找低吸機(jī)會。

GPT-5發(fā)布后

科技線今天為何領(lǐng)跌？

今天凌晨，OpenAI正式發(fā)布了GPT-5。

公司首席執(zhí)行官Sam Altman表示，GPT-5非常聰明，如果說GPT-4還是大學(xué)生，GPT-5就是真正的專家，是世界上最好的寫作、編碼和醫(yī)療模型，也是公司迄今為止最快的模型。隔夜美股科技股整體也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

然而A股這邊，昨天還強(qiáng)勢領(lǐng)漲的科技題材（不論AI軟件或硬件），今天紛紛領(lǐng)跌，這是為什么呢？

可能有如下幾方面原因：

一是，不管市場認(rèn)為該產(chǎn)品是否“符合預(yù)期”，消息落地往往會引發(fā)部分資金兌現(xiàn)離場。

二是，受外部消息影響，科技線昨日主要漲的是“自主可控”，今天這一邏輯暫無新催化，因此開盤走弱也在情理之中。

三是，在指數(shù)震蕩過程中，板塊間也有高低切換的需求。昨日領(lǐng)漲的科技題材大多創(chuàng)出新高，今天回調(diào)后中長期趨勢也未受太大影響。

目前，機(jī)構(gòu)仍看好AI方向的后市表現(xiàn)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，AI經(jīng)歷3-5月的調(diào)整與近兩個(gè)月的緩慢抬頭，滿足啟動再次成為主線的兩個(gè)條件：1）籌碼沉淀到位（擁擠度低位）；2）長期邏輯仍在（資本開支指引下算力大周期持續(xù)演繹）。2025年是海外AI應(yīng)用商業(yè)化落地窗口期，AI應(yīng)用端具備海外映射催化與滲透率提升催化。

“隨著AI應(yīng)用商業(yè)模式的逐漸清晰，我們發(fā)現(xiàn)AI應(yīng)用對有業(yè)績、增速和產(chǎn)品的公司，估值相對寬容。”

風(fēng)電、基建為何領(lǐng)漲？

上漲一側(cè)，以軌交設(shè)備為代表的基建板塊后發(fā)制人，收盤漲幅最為亮眼；

而包括腦機(jī)接口在內(nèi)，早盤活躍的題材大多高開低走，僅風(fēng)電設(shè)備板塊全天維持強(qiáng)勢。

因此這里著重分析二者的上漲邏輯。

風(fēng)電設(shè)備方面，目前其仍是“反內(nèi)卷”主線下的一個(gè)分支。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，全國風(fēng)電新增裝機(jī)51.39GW，同比2024年同期增長98.88%；全國風(fēng)電發(fā)電量5533億千瓦時(shí)，占全社會用電量11.43%。

長城證券日前研報(bào)指出，近期國家發(fā)改委強(qiáng)調(diào)破除“內(nèi)卷式”競爭，有望推進(jìn)包括風(fēng)電在內(nèi)的行業(yè)招投標(biāo)制度改革，帶動風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)企穩(wěn)回升。國內(nèi)風(fēng)電開工建設(shè)加速，一季度以來產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)出貨良好，2025年上半年海上風(fēng)電并網(wǎng)同比高增。大型化趨勢和新技術(shù)的應(yīng)用打開整機(jī)發(fā)展空間，產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風(fēng)建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振。

而對于基建方向的走強(qiáng)，一個(gè)客觀原因在于其回調(diào)充分。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，場內(nèi)一些基建ETF，自7月23日見頂以來，最大回撤幅度超過11%。

消息面上，8月6日，世界最大跨度斜拉橋完成通車前關(guān)鍵測試，標(biāo)志著重大橋梁工程取得階段性進(jìn)展。

另據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，7月銷售各類挖掘機(jī)17138臺，同比增長25.2%。其中國內(nèi)銷量7306臺，同比增長17.2%；出口量9832臺，同比增長31.9%。1-7月，共銷售挖掘機(jī)137658臺，同比增長17.8%。

西部證券指出，建筑建材行業(yè)正處于景氣底部，隨著積極政策加碼，行業(yè)景氣度有望企穩(wěn)回升，行業(yè)龍頭估值有望迎來提升趨勢。中共中央政治局會議提出高質(zhì)量推動“兩重”建設(shè)，激發(fā)民間投資活力，擴(kuò)大有效投資，宏觀政策將持續(xù)發(fā)力。當(dāng)前建筑板塊估值處于歷史較低水平，市盈率僅8.72倍，建材板塊為19.67倍，隨著政策效應(yīng)釋放，行業(yè)供需態(tài)勢有望逐步改善。

對于A股后市，中原證券研報(bào)認(rèn)為，需防范市場短期可能面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，中期上行趨勢未改，依舊看好科技創(chuàng)新與內(nèi)需消費(fèi)領(lǐng)域。

“8月考慮風(fēng)格輪動帶來的機(jī)會，建議關(guān)注周期和穩(wěn)定風(fēng)格的行業(yè)，電力、石油裝備、交運(yùn)等行業(yè)。另一方面，中央城市工作會議強(qiáng)調(diào)優(yōu)化存量、高質(zhì)量開展城市更新，房地產(chǎn)行業(yè)在政策引導(dǎo)下預(yù)期改善帶來的機(jī)會。”