每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近日，此前被曝出公司內部交流“牛市一萬點”的同泰基金，又被推上輿論風口，有關同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金的營銷內容引發(fā)市場關注——該產(chǎn)品的基金凈值出現(xiàn)異動，卻被基金公司當作營銷資本。與此同時，第三方平臺一些疑似營銷賬號也在“將錯就錯”，使得投資人對該產(chǎn)品的業(yè)績辨識更加模糊。

同泰基金內部人士在8月10日回應《每日經(jīng)濟新聞》記者時表示，暫未收到公司對該事件的相關通知，無法對外披露任何信息。

值得注意的是，公募基金違規(guī)營銷被監(jiān)管“處罰”的案例集中在2023年之前，最近兩年已經(jīng)鮮有公募基金因為不當宣傳被罰。

凈值異動后“將錯就錯”？公司暫未對外回應

8月8日，有媒體關注到同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金存在違規(guī)營銷的現(xiàn)象。今年3月31日，同泰產(chǎn)業(yè)升級混合的凈值增長率達到68.73%，而這樣的凈值大漲在不久后披露的一季報中找到了答案——存在單一投資者持有基金份額比例超過20%的情況，并且該投資人為機構投資人，持有時間從2025年1月1日至3月27日。也就是說，該機構投資人最后持有的時間為3月27日。

圖片來源：同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金一季報截圖

根據(jù)相關說明，該機構投資人在一季度末之前已將持有份額全部贖回，達到0.76億份，幾乎是該基金所有份額的總和。這意味著，單一機構投資人的大額贖回讓該基金規(guī)模驟降。

同時，該基金A類份額一季度被贖回的規(guī)模，與前述機構大額贖回規(guī)模相近，可以斷定就是持有A類份額的機構投資者贖回了全部份額。按照目前該基金A類份額的賣出規(guī)則，持有天數(shù)在7天（含）和90天（不含）之間時，需要繳納0.75%的賣出費用，這成為基金凈值波動的關鍵因素。

同泰產(chǎn)業(yè)升級混合A的賣出費率情況

圖片來源：支付寶截圖

雖然是一季度末發(fā)生的事情，但前述機構投資人贖回的時間非常特殊。從持有期末時間點來看，3月27日正好是季報總結統(tǒng)計的前三天，而一季報披露的季內凈值增長率恰恰沒有對此進行修正。

一般來說，持有人在贖回基金之后，需要有1~2天時間進行確認，不排除因為涉及的金額較大而適度延期結算的可能。而從一季報披露數(shù)據(jù)來看，基金A類份額一季度的凈值增長率達到了103.69%，或也正好處于結算的當日，并沒有進行修正。

圖片來源：同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金一季報截圖

不過按照相關規(guī)定，基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤時，基金管理人應當立即糾正。當計價錯誤達到基金份額凈值百分之零點五時，不僅要糾正，還應當公告，并報國務院證券監(jiān)督管理機構備案。

這意味著，一旦基金凈值異動屬于計價錯誤范疇，且達到相應標準，及時修正并履行后續(xù)程序是基金管理人的法定義務。而記者發(fā)現(xiàn)，同泰基金除了在季報中進行提示外，并沒有進行其他公告提示，也沒有及時進行凈值修正。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在8月10日向同泰基金方面了解情況，對于目前輿情關注的基金凈值異動，以及一季報凈值增長率準確性、媒體報道的相關內容等，相關人士告訴記者，暫未收到公司對于此事件的相關通知，無法對該事件作出任何評價。

難道凈值異動后，管理人采取了“將錯就錯”的做法？從同泰基金官方微信公眾號發(fā)布的營銷材料來看，上述提及的凈值異動數(shù)據(jù)并未改變，仍錯誤地進行了疊加，稱“二季報顯示，該基金A類份額過去一年的凈值增長率為117.64%”。

業(yè)績數(shù)據(jù)現(xiàn)紕漏，官方營銷材料至今未改

那么，究竟這只基金的實際收益率如何？

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度，同泰產(chǎn)業(yè)升級A類份額的凈值增長率為20.72%，二季度的凈值增長率為-0.29%。

從官方披露的二季報內容來看，同泰產(chǎn)業(yè)升級混合A的季度內收益率為-0.29%，與前述Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)相同。從實際收益率情況看，今年一二季度該基金合計收益率為20.38%，截至今年二季度末，最近一年的收益率其實應該是28.99%。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年7月11日，“同泰基金e財通”發(fā)布的《機器人，還能漲嗎？聽基金經(jīng)理怎么說》，首段有這樣的文字描述，“二季報顯示，該基金（同泰產(chǎn)業(yè)升級混合）A類份額過去一年的凈值增長率為117.64%，同期業(yè)績比較基準收益率為14.44%”。

圖片來源：“同泰基金e財通”微信公眾號截圖

不難發(fā)現(xiàn)，事實或非如此。

有公募界人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前基金公司的態(tài)度來看，沒有做刪帖或許有其合理的底氣，但倘若因此玩了文字游戲，繼續(xù)忽視對凈值異動的風險提示，投資人也會跟著受累。

另一位華南公募人士告訴記者，針對特定賽道做營銷、做投資本來無可厚非，但是此類產(chǎn)品的高波動、高風險特征也需要基金公司在信披和風險提示方面做足工作?！吧婕暗皆撌录漠a(chǎn)品，業(yè)績歸因存在很大的問題，這樣的宣傳的確不妥?！?/p>

據(jù)悉，有的基金公司希望重點布局熱門投資賽道，即便是被動指數(shù)型基金，也在深度挖掘細分子行業(yè)的投資潛力，而主動型基金的賽道布局更加強調選股，這使得后者的波動性更大。因此，基金公司對于可能引起投資人誤解的信息需要及時糾正。

“也就是說，這類型基金的凈值波動極易引起投資人的誤解。如果此前還有業(yè)績歸因失誤的問題，更容易引發(fā)投資者焦慮，既不利于基金經(jīng)理的管理，也不利于市場的穩(wěn)定?！痹撊耸空f道。

違規(guī)營銷案例頻出，監(jiān)管強化“守規(guī)”與“護民”標準

值得注意的是，公募基金違規(guī)營銷被監(jiān)管“處罰”的案例主要集中在2023年之前，最近兩年已經(jīng)鮮有公募基金因不當宣傳被罰，反映出行業(yè)自律性有所提高。

根據(jù)公開信息，2022年11月、2021年12月和2021年8月的幾次違規(guī)營銷“處罰”主要集中在“宣傳話術”方面。比如，華夏資本資管產(chǎn)品使用“穩(wěn)享高息”“歷史無違約”等承諾性表述；向不特定對象公開推介私募資管產(chǎn)品，被深圳證監(jiān)局責令改正、暫停資管計劃備案3個月。此外，工銀瑞信基金在微信公眾號文章對單一基金近6個月業(yè)績截圖并配文“冠軍基”“買它”，構成片面、誤導宣傳，未完整提示風險，被北京證監(jiān)局出具警示函，責令其增加合規(guī)檢查次數(shù)。

而除了基金公司，營銷問題更廣泛存在于銀行、券商、第三方銷售機構中，尤其今年以來違規(guī)營銷案例時有發(fā)生。

今年6月，江南農商行基金銷售全流程違規(guī)，被江蘇證監(jiān)局責令整改。江南農商行出現(xiàn)的問題主要涉及基金銷售宣傳材料未經(jīng)合規(guī)審核；未建立產(chǎn)品風險評估制度，也未對代銷產(chǎn)品開展有效風險評估；投資人信息安全保障機制缺失。

今年4月，監(jiān)管部門對多家第三方投顧和銷售機構進行集中“處罰”，包括北京天相財富、和訊信息科技、啟明星云數(shù)據(jù)、上海中廣云等。比如，北京天相財富因承諾“穩(wěn)穩(wěn)賺、收益高”，無證人員銷售基金被監(jiān)管責令整改；和訊信息科技因為自媒體營銷未經(jīng)合規(guī)審核，誤導宣傳，被監(jiān)管責令改正。

此外，還有寧夏銀行因部分支行負責人未取得從業(yè)資格、內部控制與信息系統(tǒng)落后等問題被責令改正。深圳某股份行利用贈送基金份額的方式違規(guī)銷售，被深圳證監(jiān)局出具警示函；寧夏回族自治區(qū)某國有銀行分行因向未成年人銷售與其風險承受能力不符的基金產(chǎn)品，也被要求整改。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211415728314