每經(jīng)記者｜范芊芊    每經(jīng)編輯｜張益銘    

“過去我們是一條腿走路，只做國際IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）授權(quán)，但從上半年開始，我們大力發(fā)展自有IP?！?月21日，在名創(chuàng)優(yōu)品2025財年第二季度業(yè)績交流會上，董事長葉國富在談到自有IP時，情緒逐漸激昂。據(jù)悉，截至6月末，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)簽約了9位潮玩藝術(shù)家。

當(dāng)天（21日），名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布了2025財年第二季度財報。本季度實現(xiàn)營收49.7億元，同比增長23.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為6.9億元，同比增長10.6%。上半年，集團整體的營收為93.93億元，同比增長21.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為12.79億元，同比增長3%。

今年5月，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布第一季度業(yè)績后，股價受到重創(chuàng)，5月23日在美股市場收跌17%，5月26日在港股市場收跌18%。這源于一季報呈現(xiàn)出增收不增利的態(tài)勢，開新店、IP授權(quán)等費用都在侵蝕著名創(chuàng)優(yōu)品的利潤。不過，第二季度，名創(chuàng)優(yōu)品明顯在加強對費用的管理，經(jīng)調(diào)整凈利潤回歸正增長，關(guān)鍵指標(biāo)同店GMV（商品交易總額）也在第二季度回歸增長。

穩(wěn)定關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)后，名創(chuàng)優(yōu)品下一步聚焦在了自有IP布局和大店策略，在這場業(yè)績交流會上，葉國富和首席財務(wù)官張靖京更多談及了這兩方面。但長路漫漫，大店更高成本的資源投入和自有IP孵化的不確定性都意味著風(fēng)險。

永輝虧損及收購費用攤銷影響1.19億元凈利潤

去年，名創(chuàng)優(yōu)品高調(diào)宣布以62.7億元收購永輝超市29.4%股權(quán)。這筆交易在今年第一季度正式完成交割，第二季度，相關(guān)交易產(chǎn)生的損益首次反映在了名創(chuàng)優(yōu)品的財報上。

就在幾天前，永輝超市發(fā)布了上半年財報，上半年營收299.48億元，同比下滑20.7%，凈虧損2.41億元。這份成績單也意味著名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤將受到影響。

財報顯示，名創(chuàng)優(yōu)品對永輝超市的投資在第二季度錄得虧損1.19億元。張靖京在8月21日召開的業(yè)績交流會上稱，這其中絕大多數(shù)是按照持股比例折算永輝超市在第二季度的凈虧損。還有500萬元是收購評估相關(guān)的攤銷費用，這一費用預(yù)計在今年之后每個季度都會穩(wěn)定在500萬元。

由此，雖然上半年，名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正，但如果僅看期內(nèi)利潤的話，名創(chuàng)優(yōu)品在上半年仍出現(xiàn)了23.1%的下滑，經(jīng)調(diào)整凈利潤和期內(nèi)利潤之間差了約3.7億元。

如今，葉國富已經(jīng)成為了永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長。不過，在21日名創(chuàng)優(yōu)品的業(yè)績交流會上，葉國富未提及永輝的調(diào)改及其他內(nèi)容。同日，永輝超市也召開了業(yè)績說明會，據(jù)永輝超市高管透露，今年的盈虧水平將繼續(xù)承壓，預(yù)計進入第四季度后會明顯好轉(zhuǎn)。而這也意味著名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤也將繼續(xù)承壓。

中國市場同店GMV二季度回歸增長，門店數(shù)量環(huán)比增長

從經(jīng)調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正來看，名創(chuàng)優(yōu)品自身的主營業(yè)務(wù)是在向好發(fā)展的。以衡量零售企業(yè)運營能力的關(guān)鍵指標(biāo)同店GMV來看，中國內(nèi)地市場在第一季度下滑幅度收窄后，第二季度已經(jīng)重回增長。

從上半年的整體情況來看，中國內(nèi)地市場同店GMV仍有低個位數(shù)的下滑。張靖京在業(yè)績交流會上透露，年初至8月20日，這一數(shù)值已經(jīng)轉(zhuǎn)正。“我們可以非常有信心地告訴大家，全年中國內(nèi)地市場名創(chuàng)優(yōu)品的同店GMV一定會增長?！?/p>

這一轉(zhuǎn)變背后的驅(qū)動力是什么？葉國富在財報交流會上稱，最核心的是做了兩件事，一件是打通了商品營運、渠道營銷和數(shù)字化中心全鏈路，另一件則是在產(chǎn)品上發(fā)力。張靖京進一步補充稱，雖然從財報數(shù)據(jù)來看，二季度中國內(nèi)地同店GMV的增長可能更多源于平均客單價的提升，但今年客流量壓力也在減小，“相較于去年下半年，今年上半年的客流量有明顯改善”。

不過也要看到的是，上半年，海外市場的同店GMV仍有不同程度的下降，整體呈現(xiàn)中個位數(shù)下降，其中拉丁美洲呈現(xiàn)高位數(shù)下降，而在去年同期，四大海外市場的同店GMV都呈現(xiàn)增長的態(tài)勢。“我們將一些成熟的同店增長經(jīng)驗進行了梳理，在第二季度開始輸出一部分到海外市場?！睆埦妇┱f。

同時，相較于去年末，名創(chuàng)優(yōu)品第一季度末在中國內(nèi)地市場出現(xiàn)了門店數(shù)量的凈減少，罕見的進行了門店數(shù)量的縮減，而第二季度末的門店數(shù)量環(huán)比有所增長，但仍未達(dá)到去年末的水平。當(dāng)下，名創(chuàng)優(yōu)品在中國市場的拓店速度明顯放緩，截至今年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品在中國內(nèi)地市場有4305家門店，同比增加190家，而在海外市場則有3307家，同比增加554家。

發(fā)力自有IP，能否打造下一個“LABUBU”爆款？

除了開店，名創(chuàng)優(yōu)品在做的另一件事是加速自有IP生態(tài)布局。今年以來，泡泡瑪特旗下潮玩IP“LABUBU”風(fēng)靡全球，也帶動中國潮玩市場的火熱。

但對于大多數(shù)的潮玩企業(yè)而言，他們更多的營收還是來自于授權(quán)開發(fā)的IP，而不是類似“LABUBU”的企業(yè)自有IP。名創(chuàng)優(yōu)品同樣也是如此，迪士尼、三麗鷗等國際IP品牌都是其合作伙伴，財報顯示，上半年名創(chuàng)優(yōu)品在授權(quán)方面的費用同比增加了31.5%。

在自有IP方面，據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品方面透露，目前已簽約9位潮玩藝術(shù)家，預(yù)計今年簽約數(shù)量將顯著突破，并在未來保持穩(wěn)定快速的簽約節(jié)奏。至于打造自有IP與頂級國際IP雙軌驅(qū)動模式的原因，葉國富在業(yè)績說明會上稱，“昨天（20日）看到泡泡瑪特業(yè)績很好，我們也很開心，這背后說明一方面消費者買單，看好潮玩，另一方面資本市場買單，潮玩市場在中國剛剛崛起，市場正在大力發(fā)展?！?/p>

“現(xiàn)在我們逐漸認(rèn)識到自有IP的價值，而且名創(chuàng)優(yōu)品有做好自有IP的優(yōu)勢?！比~國富還預(yù)計，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)上線的自有IP右右醬今年零售額可以達(dá)到4000萬元左右，明年破億元。同時，在葉國富看來，大店模式和IP打造是一個相輔相成的關(guān)系。今年6月，MINISO SPACE在頂奢商圈南京德基廣場亮相，葉國富認(rèn)為，這一合作是收集和簽約自有IP藝術(shù)家資源的重要窗口。

但孵化一個現(xiàn)象級自有IP并持續(xù)運營保持熱度，顯然不是一件易事，即使是泡泡瑪特可能也在焦慮尋找下一個“LABUBU”。有消費領(lǐng)域投資人曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，在國內(nèi)市場環(huán)境下，想要塑造一個IP的長期影響力，使其成為國民級IP，需要較大的投入。

封面圖片來源：企業(yè)供圖