每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙 云    

“寒王”寒武紀(jì)（SH688256，股價(jià)1384.93元，市值5794億元）再創(chuàng)新高！

本周一（8月25日），A股市場上的AI芯片龍頭寒武紀(jì)盤中股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1391元/股；截至當(dāng)日收盤，報(bào)1384.93元，漲幅為11.40%，總市值接近5800億元；成交額也放大至249.9億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以收盤價(jià)計(jì)算，目前寒武紀(jì)股價(jià)位列A股第二，與貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1490.33元，市值1.87萬億元）僅差百余元。

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有投資者表示，考慮到科創(chuàng)板大于主板的漲幅限制，加上近期科技股行情火熱，寒武紀(jì)股價(jià)反超貴州茅臺(tái)這一幕，近期有望實(shí)現(xiàn)嗎？

高盛大幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)

近期A股市場行情向好。本周一（8月25日），截至收盤，滬指報(bào)3883.56點(diǎn)，漲1.51%；深成指報(bào)12441.07點(diǎn)，漲2.26%；創(chuàng)指報(bào)2762.99點(diǎn)，漲3.00%。從盤面來看，稀土永磁、白酒板塊、F5G概念漲幅居前，賽馬概念、共享單車、芬太尼板塊跌幅居前。

寒武紀(jì)本周一的搶眼表現(xiàn)，除了近期市場強(qiáng)勢外，還得益于上周末高盛一份研報(bào)。

8月24日，高盛在最新發(fā)布的研報(bào)中，將寒武紀(jì)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從1223元進(jìn)一步大幅上調(diào)50%至1835元，維持“買入”評級。

高盛認(rèn)為，在中國云服務(wù)商資本支出增加、供應(yīng)鏈尋求多元化以及寒武紀(jì)公司自身研發(fā)投入加強(qiáng)的共同推動(dòng)下，寒武紀(jì)長期增長前景可期。

此外，值得一提的是，高盛并未采用常規(guī)的近期市盈率估值，而是選擇了貼現(xiàn)企業(yè)價(jià)值/ EBITDA（EV/EBITDA）模型，即“遠(yuǎn)期估值折現(xiàn)法”（discountedEV/EBITDA），且將估值基準(zhǔn)年定在2030年。

高盛認(rèn)為，屆時(shí)寒武紀(jì)的息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA margin）預(yù)計(jì)將達(dá)到22%，與英偉達(dá)、AMD等全球同行的盈利水平更具可比性。新目標(biāo)價(jià)1835元人民幣，隱含了2030年預(yù)測市盈率44倍或2030年預(yù)測企業(yè)價(jià)值/銷售額9倍。

據(jù)高盛計(jì)算，在最樂觀的“牛市情景”下，若寒武紀(jì)芯片出貨量年復(fù)合增長率達(dá)到約90%，其目標(biāo)價(jià)可高達(dá)3934元。而在“熊市情景”下，若出貨量增速放緩，目標(biāo)價(jià)則可能回落至1211元。

數(shù)據(jù)顯示，7月10日至8月25日，短短33個(gè)交易日，其累計(jì)漲幅高達(dá)158.87%，被不少投資者視為科技股新一輪價(jià)值重估的典型。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2024年四季度，寒武紀(jì)營業(yè)收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤為2.72億元，較上年同期虧損4071萬元成功扭虧，這也是寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)首個(gè)季度盈利。

2025年一季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.11億元，接近2024年全年的11.74億元，同比增長42.30倍，歸母凈利潤為3.55億元，較上年同期的-2.27億元再次成功扭虧。

本輪行情受益者是誰？

那么，哪些資金享受到了寒武紀(jì)這輪大漲？

上周末最廣為流傳的“段子”之一，是有著“章盟主”之稱的“牛散”章建平在寒武紀(jì)日賺超過12億元。

數(shù)據(jù)顯示，章建平2024年末新進(jìn)寒武紀(jì)前十大股東，持有533.88萬股，2025年一季度進(jìn)一步加倉至超608.6萬股，期末參考市值為37.92億元。

以2025年一季報(bào)608.6萬股持倉計(jì)算，8月22日，章建平是有可能一日浮盈12.61億元；而本周一（8月25日）他又從寒武紀(jì)大漲中浮盈超過8.6億元。

值得一提的是，除了“章盟主”之外，機(jī)構(gòu)尤其是基金，也是吃到這一波“寒王”紅利的主力。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，共有405家機(jī)構(gòu)持有寒武紀(jì)，合計(jì)持股6301萬股，占總股本的比例為15.09%。其中，公募基金是絕對主力。在這405家機(jī)構(gòu)中，有404家為公募基金。不過，由于中報(bào)尚未披露完畢，上述數(shù)據(jù)正在更新中，最終機(jī)構(gòu)持有寒武紀(jì)的股份數(shù)量應(yīng)遠(yuǎn)超15.09%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，科創(chuàng)50ETF則是“寒王”最大機(jī)構(gòu)“金主”。華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF（588000）、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF（588080）分別持有“寒王”1138萬股、864.3萬股，持股比例均超過2%。此外，多家基金公司發(fā)行的半導(dǎo)體ETF、人工智能ETF等也是寒武紀(jì)的重要投資者。

光是上述華夏、易方達(dá)的兩只科創(chuàng)50ETF，8月25日在“寒王”上的浮盈就增加超過28億元。

不過，在上漲過程中，寒武紀(jì)曾發(fā)布公告提示投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。8月15日，寒武紀(jì)發(fā)布《股票交易異常波動(dòng)公告》指出，公司近期關(guān)注到網(wǎng)上傳播的關(guān)于公司在某廠商預(yù)定大量載板訂單、收入預(yù)測、新產(chǎn)品情況、送樣及潛在客戶、供應(yīng)鏈等相關(guān)信息，均為誤導(dǎo)市場的不實(shí)信息。敬請投資者理性決策，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年，全球AI芯片市場規(guī)模有望達(dá)到920億美元，同比增長29.58%，中國AI芯片市場規(guī)模占比約為30%。

公告顯示，2024年四季度和2025年一季度，寒武紀(jì)存貨分別為17.74億元、27.55億元。這兩個(gè)季度的預(yù)付款分別為7.74億元、9.73億元。

封面圖片來源：視覺中國