每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

8月以來，公募FOF基金表現(xiàn)出不俗的業(yè)績水準，尤其股票型FOF的頭部產(chǎn)品錄得23.8%的收益率，這在過往統(tǒng)計的單月收益率中并不多見。

機構(gòu)分析指出，A股走勢與新增資金結(jié)構(gòu)有關(guān)，存在結(jié)構(gòu)性行情。8月，“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)漲A股；展望9月，國內(nèi)基本面平穩(wěn)，外圍流動性改善利好市場。建議配置科技、創(chuàng)新藥、非銀、有色等板塊，關(guān)注消費行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會。

單月最高收益率近24%，股票型FOF業(yè)績出眾

進入8月，A股仍延續(xù)了此前的強勢，各主要寬基指數(shù)漲幅明顯，尤其是創(chuàng)業(yè)板指上漲24.13%，領(lǐng)漲所有寬基指數(shù)。在此背景下，公募FOF的業(yè)績表現(xiàn)出眾，尤其股票型FOF表現(xiàn)不俗。 

8月各類型公募FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計（數(shù)據(jù)來源：Wind）

具體來看，Wind統(tǒng)計顯示，國泰行業(yè)輪動A在8月錄得23.8%的收益率，在所有FOF基金當中表現(xiàn)最佳（統(tǒng)計初始基金）。從投資勝率來看，所有的股票型FOF在8月均收獲正收益，最低收益率達到5.21%。

從國泰行業(yè)輪動的二季報重倉基金來看，華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF、富國中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF、嘉實中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF、國泰中證動漫游戲ETF等近一個月表現(xiàn)較好，前三只基金近一個月的業(yè)績收益率均超過23%。

權(quán)益類FOF的投資勝率在8月高企，養(yǎng)老目標FOF也全部實現(xiàn)正收益，混合型FOF中僅有3只產(chǎn)品錄得負收益?？傮w來看，圍繞稀土、AI、半導體等產(chǎn)業(yè)布局的基金品種是8月以來收益率居前的方向或產(chǎn)品類型，一些重倉這些基金的FOF受益匪淺。

當然，行情的輪動也在加速，一些觀點認為，目前A股的走勢缺乏單一方向的可持續(xù)性，賺錢效應(yīng)不佳。對此，有分析人士指出，這與當下A股的新增資金結(jié)構(gòu)有關(guān)，相比于在題材上持續(xù)做多的杠桿資金、量化資金等，公募基金的話語權(quán)在當前并不大。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，今年新增資金更多以個人投資者、杠桿資金、量化資金為主，而這幾類資金的偏好主要是高風險特征、高彈性的主題投資。因此，市場存在結(jié)構(gòu)性行情的變化，因為資金的屬性更偏向于一部分杠桿資金、一些比較活躍的資金，而這類資金會推動科技、人工智能等主題的發(fā)展。

孟磊表示，樂觀情緒隨著市場上行而逐步蔓延，“在市場上行的背景下，投資者普遍表達了樂觀的看法。我們相信，投資情緒的改善自然有一部分來自于股市快速反彈本身，當然也有一部分源于全方位的政策寬松所激發(fā)的信心提振以及股市結(jié)構(gòu)性改革下居民理財搬家的預(yù)期?！?/p>

新質(zhì)生產(chǎn)力方向閃耀八月，外圍流動性改善利好九月

剛剛過去的8月，國內(nèi)權(quán)益市場受益于資金流入、賺錢效應(yīng)擴散，AI等高景氣預(yù)期行業(yè)帶動指數(shù)放量上行，屢創(chuàng)新高。以人工智能、算力、半導體和新能源為代表的“新質(zhì)生產(chǎn)力”作為市場的絕對主線，領(lǐng)漲A股。

展望9月，短期資金博弈加大市場波動，國內(nèi)基本面平穩(wěn)，外圍流動性持續(xù)改善利好逆勢布局。進入9月，國內(nèi)基本面依然平穩(wěn)，生產(chǎn)活動隨著此前極端天氣消退而出現(xiàn)邊際改善，在金九銀十旺季下生產(chǎn)和消費均有一定支撐，出口在物價傳導緩慢的情況下仍需保持，基本面對市場干擾較少。

金鷹基金權(quán)益研究部策略研究員金達萊表示，9月核心宏觀變量來自流動性，尤其海外美聯(lián)儲降息將在9月落地，目前基準情形是降息25BP，但隨著后續(xù)新一月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和年度基準校準變化，不排除降息50BP的可能性。

行業(yè)配置上，短期市場情緒高漲，建議圍繞遠期盈利改善，配置科技、創(chuàng)新藥、非銀、有色等板塊。金鷹基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊剛指出，創(chuàng)新藥仍處于密集催化期，短期或維持強勢。傳統(tǒng)周期行業(yè)供給側(cè)改革勢在必行，未來反內(nèi)卷進度和延續(xù)性有望加強，建議關(guān)注光伏、玻璃、鋼鐵等虧損嚴重以及近期政策重點指導的行業(yè)。

在科技制造領(lǐng)域，金達萊認為，AI鏈仍處于交易的情緒高點，增量市場環(huán)境下，AI海外鏈和國內(nèi)鏈雙線發(fā)展并不矛盾，只是更建議關(guān)注股價賠率相對合適的AI應(yīng)用和國內(nèi)半導體先進制程等方向，隨著企業(yè)盈利模式跑通，盈利兌現(xiàn)有望加速。

對于消費投資，楊剛表示，自政治局會議對經(jīng)濟發(fā)展主要矛盾的認定，從供給側(cè)改革轉(zhuǎn)向需求側(cè)，消費端政策持續(xù)加碼已經(jīng)達成較強的一致預(yù)期。疊加財報季必選消費行業(yè)穩(wěn)定的業(yè)績基本面，建議持續(xù)關(guān)注消費行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111358457131