每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

本輪科創(chuàng)板牛市行情始于6月，保薦機(jī)構(gòu)的跟投收益也水漲船高。截至8月29日收盤(pán)，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒(méi)滿的科創(chuàng)板上市公司共有32家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的有3家，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例不足10%。相比之下，去年8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例一度高達(dá)74%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年上半年，受行情影響，多數(shù)頭部券商的跟投子公司一度出現(xiàn)虧損。而從最近各大券商披露的2025年半年報(bào)來(lái)看，頭部券商旗下跟投子公司的凈利潤(rùn)已扭虧為盈。

券商科創(chuàng)板跟投最新戰(zhàn)報(bào)：浮虧比例降至9.38%

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月29日收盤(pán)，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒(méi)滿的科創(chuàng)板上市公司共有32家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的有3家，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例僅為9.38%。

去年8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒(méi)滿的科創(chuàng)板上市公司的浮虧比例一度高達(dá)74%，此后隨著行情回暖，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例漸次走低。近期，科創(chuàng)板走出一輪牛市，跟投浮虧比例也快速下降，今年5月末浮虧比例接近40%，在隨后3個(gè)月內(nèi)則大幅下降了近30個(gè)百分點(diǎn)。

具體而言，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月29日收盤(pán)，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模超過(guò)億元的科創(chuàng)板公司多達(dá)11家，占比34%，比5月末增加了4家。值得一提的是，目前，跟投浮盈規(guī)模排名前3的公司均為今年上市的次新股，分別為影石創(chuàng)新（保薦機(jī)構(gòu)中信證券）、海博思創(chuàng)（保薦機(jī)構(gòu)中泰證券）、屹唐股份（保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰海通）。

此外，從另一組數(shù)據(jù)可以看出，牛市之下，科創(chuàng)板跟投項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的高收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月末，有22個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與跟投金額比值超過(guò)1，其中海博思創(chuàng)、影石創(chuàng)新這一比值都超過(guò)5。也就是說(shuō)，這兩家公司背后的保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈比例超過(guò)500%。其中，影石創(chuàng)新帶給保薦機(jī)構(gòu)中信證券的跟投浮盈達(dá)3.5億元。

與此同時(shí)，截至8月末，有20個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈甚至超過(guò)了承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入，比5月末增加了8個(gè)。其中，影石創(chuàng)新、海博思創(chuàng)、屹唐股份、中郵科技等4個(gè)項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與承銷(xiāo)保薦費(fèi)收入的差額超過(guò)億元。

上半年券商跟投子公司業(yè)績(jī)“反轉(zhuǎn)”

保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮盈的波動(dòng)性歷來(lái)較高，近年來(lái)對(duì)券商業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊懸巡蝗莺鲆暋Ｗ罱?，各大券商跟投子公?025年上半年成績(jī)單伴隨著母公司中報(bào)出爐。 

2025年上半年，科創(chuàng)板整體延續(xù)了去年“924行情”以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)的表現(xiàn)均明顯好于2024年同期。今年上半年，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)分別上漲1.46%、13.6%。

回顧科創(chuàng)板行情表現(xiàn)較好的2020年、2021年，一些頭部券商跟投子公司的業(yè)績(jī)也水漲船高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，頭部券商跟投子公司幾乎全部實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的券商有3家。其中，在2021年高峰時(shí)，中信證券跟投子公司中信證券投資曾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24億元，廣發(fā)證券跟投子公司廣發(fā)乾和投資凈利潤(rùn)達(dá)到12.32億元。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，除中金公司外（中金公司科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)包含在中金財(cái)富內(nèi)，沒(méi)有具體的跟投業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)），中信證券、中信建投、國(guó)泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河、國(guó)信證券等9家頭部券商的跟投子公司業(yè)績(jī)?nèi)繉?shí)現(xiàn)盈利。具體而言，中信證券、中信建投、國(guó)泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券跟投子上半年業(yè)績(jī)超2億元，其中國(guó)泰海通旗下兩家跟投子公司業(yè)績(jī)合計(jì)近5億元。

相比之下，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，9家頭部券商中，有多達(dá)6家跟投子公司出現(xiàn)虧損。

此外，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，跟投業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)部分中小券商的業(yè)績(jī)或?qū)a(chǎn)生更大影響。截至8月末，中郵科技兩家保薦機(jī)構(gòu)中郵證券、中金公司的跟投浮盈為1.65億元，其中歸屬中郵證券的跟投浮盈為0.83億元，而去年中郵證券的歸母凈利潤(rùn)僅為1.07億元。此外，海博思創(chuàng)帶給保薦機(jī)構(gòu)中泰證券的跟投浮盈為2.3億元，去年中泰證券的歸母凈利潤(rùn)為9.37億元。

值得關(guān)注的是，進(jìn)入下半年，科創(chuàng)板行情明顯提速，截至9月2日，下半年以來(lái)，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)已分別累計(jì)上漲32.38%、27.9%。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，如果今年后續(xù)時(shí)間科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)依然能延續(xù)向好的勢(shì)頭，將對(duì)全年券商跟投子公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

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