9月18日凌晨，美聯(lián)儲如期宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%-4.25%，這是自2024年12月以來的首次降息，符合市場普遍預期。此次決議以11票贊成、1票反對的結(jié)果通過，新任理事米蘭投出唯一反對票，主張應降息50個基點以更強力刺激經(jīng)濟。 美聯(lián)儲鮑威爾在新聞發(fā)布會上明確表示，此次降息是“風險管理式舉措”，旨在應對就業(yè)市場降溫風險，同時強調(diào)當前政策并未進入持續(xù)性降息周期。最新點陣圖顯示，19位官員中有9人預計年內(nèi)還將再降息兩次（各25個基點），預示著寬松周期的逐步開啟。 從經(jīng)濟背景看，此次降息落地具有明確的數(shù)據(jù)支撐：8月美國非農(nóng)就業(yè)僅新增2.2萬人，顯著低于7.5萬人的預期，失業(yè)率升至4.3%的2021年11月以來新高；盡管7月核心PCE通脹同比微升至2.9%，但鮑威爾認為關稅引發(fā)的價格上漲屬于短期沖擊，而就業(yè)市場的下行風險已成為政策重點關注對象。這一政策轉(zhuǎn)向為全球資產(chǎn)配置提供了操作錨點，以下從黃金、港股、A股三大類別梳理其投資邏輯與核心標的。 （1）黃金：黃金在創(chuàng)新高后回落，利多兌現(xiàn)部分資金獲利了結(jié)，預計短期市場消化美聯(lián)儲釋放的偏鷹信號，但回調(diào)幅度較為有限，在實際利率下行與美聯(lián)儲獨立性削弱的背景下，黃金有較強支撐，等待回調(diào)上車的投資者可關注黃金基金ETF（518800）； （2）港股：港股對外部流動性寬松更為敏感，美聯(lián)儲降息周期有望帶來全球資金再平衡，A股表現(xiàn)出較強財富效應，中國資產(chǎn)對外資吸引力明顯提升，可關注港股科技ETF（513020）。 （3）A股：海外流動性寬松同樣有助于外資進一步流入A股市場，以AI為代表的科技成長板塊仍有望繼續(xù)引領行情，芯片國產(chǎn)化正在提速，可關注20cm高彈性的科創(chuàng)芯片ETF（589100）。 總體來看，美聯(lián)儲降息落地形成明確的政策錨點，不同資產(chǎn)呈現(xiàn)差異化的受益邏輯：黃金兼具利率對沖與避險屬性，港股受益于流動性寬松與政策協(xié)同，A股則聚焦流動性改善擴散下的結(jié)構(gòu)性機會。投資者可根據(jù)自身風險偏好，通過對應的 ETF 工具進行精準配置，在把握寬松周期紅利的同時，也需密切關注 10 月非農(nóng)就業(yè)、9 月 CPI 等關鍵數(shù)據(jù)對政策路徑的潛在影響。