2025年9月22日，由興證全球基金、興銀理財(cái)與復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院聯(lián)合主辦的“投資·向善”復(fù)旦管院·興動(dòng)ESG大講堂暨高?；饡?huì)慈善資產(chǎn)管理研討會(huì)圓滿落幕。本次論壇匯聚資產(chǎn)管理行業(yè)代表、高?；饡?huì)負(fù)責(zé)人，圍繞ESG投資、高?；饡?huì)資產(chǎn)管理、大類資產(chǎn)配置等熱點(diǎn)議題展開(kāi)深度研討，跨界共話“向善”投資的力量與可能。

興證全球基金黨委書記、副總經(jīng)理陳錦泉在致辭中聚焦高校基金會(huì)與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的價(jià)值共創(chuàng)。他指出，高?；饡?huì)承托著社會(huì)各界的善意，也肩負(fù)著推動(dòng)教育進(jìn)步、科研創(chuàng)新乃至社會(huì)發(fā)展的遠(yuǎn)大使命。實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，放大其社會(huì)價(jià)值，是對(duì)這些“善意資本”的必然要求。他介紹道，興證全球基金與多家高?；饡?huì)保持深入合作，堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)控制、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”的理念，希望通過(guò)此次研討會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)高?；饡?huì)與資管機(jī)構(gòu)之間的理解與合作，真正成為長(zhǎng)期陪伴、共同成長(zhǎng)、價(jià)值共創(chuàng)的同行者。

興銀理財(cái)黨委委員、總裁助理賀軼在致辭中表示，ESG投資不僅是理念創(chuàng)新，更是對(duì)人類未來(lái)發(fā)展模式的積極探索。他回顧了興業(yè)銀行集團(tuán)十九年來(lái)在綠色金融領(lǐng)域的持續(xù)深耕，強(qiáng)調(diào)興銀理財(cái)已將ESG產(chǎn)品作為三大特色主線之一，逐步構(gòu)建起全方位、多層次的綠色金融產(chǎn)品體系，引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，助力美麗中國(guó)建設(shè)。

北京大學(xué)教育基金會(huì)秘書長(zhǎng)李宇寧在主題演講中深入剖析高?；饡?huì)投資的特殊性與創(chuàng)新路徑。他指出，高校基金具有長(zhǎng)期性、公共屬性和流動(dòng)性要求三大特征，并分享北大基金會(huì)逐步走向“資產(chǎn)配置+委托管理”的專業(yè)化歷程。他強(qiáng)調(diào)，投資工作的破局需從戰(zhàn)略層面獲得支持，建立一定的容錯(cuò)機(jī)制，推動(dòng)專業(yè)化改造，真正實(shí)現(xiàn)“通過(guò)投資貢獻(xiàn)資產(chǎn)增長(zhǎng)”。

謝治宇：大類資產(chǎn)配置助力權(quán)益投資，全球進(jìn)入全新周期

興證全球基金副總經(jīng)理謝治宇在主題演講《權(quán)益投資眼中的大類資產(chǎn)》中，從權(quán)益投資視角系統(tǒng)闡述了大類資產(chǎn)配置的邏輯與當(dāng)前環(huán)境下的新挑戰(zhàn)。他指出，大類資產(chǎn)的收益本質(zhì)是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，配置需圍繞資金目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)收益優(yōu)化與組合分散三大原則展開(kāi)。

謝治宇提出，大類資產(chǎn)可從兩大思路助力權(quán)益投資：其一，通過(guò)宏觀變量（如金銅比、國(guó)債收益率、匯率等）識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期階段與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，解釋非基本面波動(dòng)；其二，結(jié)合美林時(shí)鐘框架，在經(jīng)濟(jì)增速與通脹的不同組合下配置占優(yōu)資產(chǎn)風(fēng)格（如景氣、質(zhì)量、價(jià)值、紅利）。他以過(guò)去三年為例指出，經(jīng)濟(jì)承壓階段價(jià)值風(fēng)格雖長(zhǎng)期占優(yōu)，但短期表現(xiàn)受限，這與權(quán)益基金整體業(yè)績(jī)壓力形成呼應(yīng)。

針對(duì)當(dāng)前環(huán)境，謝治宇強(qiáng)調(diào)全球正處在一個(gè)前所未有的全新周期中：去全球化導(dǎo)致各國(guó)經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，供應(yīng)鏈重塑推動(dòng)新工業(yè)化進(jìn)程，中國(guó)嚴(yán)守財(cái)政紀(jì)律與美國(guó)政策形成反差，傳統(tǒng)以美國(guó)消費(fèi)為核心的全球化研究范式被打破。在此背景下，資產(chǎn)比較需增加國(guó)別維度，企業(yè)決策也需細(xì)分區(qū)域市場(chǎng)。

此外，他指出長(zhǎng)久期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)下降是另一大挑戰(zhàn)，因貨幣寬松與老齡化壓低了長(zhǎng)期收益率，投資者轉(zhuǎn)而通過(guò)信用暴露、高分紅股票替代債券等方式應(yīng)對(duì)。同時(shí)，股債相關(guān)性在流動(dòng)性極端環(huán)境下發(fā)生同向波動(dòng)，需加強(qiáng)黃金等逆周期資產(chǎn)配置。

風(fēng)險(xiǎn)提示：興證全球基金承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)或基金經(jīng)理曾管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎，請(qǐng)審慎選擇。觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考，不作為投資建議，觀點(diǎn)具有時(shí)效性。