每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

據(jù)港交所官網(wǎng)，深圳迅策科技股份有限公司（下稱“迅策科技”）9月22日向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，國泰君安國際為獨(dú)家保薦人。

這是迅策科技在2024年3月12日以及2024年9月12日兩次向港交所遞表失效后，第三次沖刺港交所。

招股書顯示，迅策科技擬將港股IPO募集資金用于進(jìn)一步拓展現(xiàn)有解決方案、開發(fā)新解決方案及提升技術(shù)能力，并深化在一系列其他產(chǎn)業(yè)的滲透，提升營銷能力，營運(yùn)資金及其他一般業(yè)務(wù)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理迅策科技招股書發(fā)現(xiàn)，2022年至2025年上半年，其處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，三年半累計(jì)虧損約3.66億元。不過，這并未影響公司持續(xù)從外部獲得融資“輸血”，其成立10年以來已完成7輪外部融資，估值從2017年A輪融資前的1.5億元飆升了4047%至2023年11月交叉輪融資后的62.2億元。

報(bào)告期內(nèi)凈收入留存率大幅下滑

招股書顯示，迅策科技成立于2016年，是一家實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析解決方案供應(yīng)商，為全行業(yè)企業(yè)提供涵蓋數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及數(shù)據(jù)分析的實(shí)時(shí)信息技術(shù)解決方案，戰(zhàn)略重點(diǎn)是資產(chǎn)管理人。按2024年收入計(jì)，迅策科技在中國實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場排名第四，市場份額為3.4%。

迅策科技從資產(chǎn)管理行業(yè)起步。按2024年收入計(jì)，公司于中國資產(chǎn)管理行業(yè)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場中排名第一，市場份額為 11.6%。具體而言，迅策科技提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析解決方案，通過聚合不同的數(shù)據(jù)并提供具有實(shí)時(shí)處理能力的統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺(tái)，使資產(chǎn)管理人及其他企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂谕顿Y及業(yè)務(wù)決策。

2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱“報(bào)告期內(nèi)”），迅策科技來自資產(chǎn)管理的營收占比從74.4%下滑至47.3%。同期，多元化行業(yè)（不包括資產(chǎn)管理）的營收占比從25.6%上升至52.7%。

此外，報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)管理的毛利率從78.6%大幅下滑至36.9%，而多元化行業(yè)的毛利率則從21.4%飆升至63.1%。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技付費(fèi)客戶總數(shù)分別為182名、200名、232名和121名。其中，公司2025年上半年付費(fèi)客戶數(shù)同比下滑28.4%至121名。

此外，2024年，迅策科技凈收入留存率從2023年的98%大幅下滑至56%，并在2025年上半年進(jìn)一步下滑至36%。公司稱，2022年~2024年的凈收入留存率暫時(shí)下降主要是由于全球政治氛圍及經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致金融業(yè)增長暫時(shí)放緩，從而導(dǎo)致若干客戶（尤其是資產(chǎn)管理行業(yè)）的支出減少和項(xiàng)目延遲。

至于2025年上半年凈收入留存率下滑，迅策科技稱主要是由于資產(chǎn)管理行業(yè)的凈收入留存率由2024年上半年的95%下降至2025年同期的43%，這主要?dú)w因于2025年上半年新客戶獲取速度放緩。

過去三年半累計(jì)虧損近3.7億元

財(cái)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技實(shí)現(xiàn)收入分別為約2.88億元、5.30億元、6.32億元和1.98億元。同期，期內(nèi)虧損分別為9651.2萬元、6339.1萬元、9784.5萬元和1.08億元。

圖片來源：迅策科技招股書

也就是說，在過去3年半的時(shí)間內(nèi)，迅策科技累計(jì)虧損了3.66億元。

迅策科技在招股書中稱，凈虧損主要?dú)w因于業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張而產(chǎn)生的大量研發(fā)開支、行政開支以及銷售及經(jīng)銷開支。公司同時(shí)還強(qiáng)調(diào)稱，在業(yè)務(wù)發(fā)展的早期階段，重點(diǎn)是擴(kuò)大收入以獲取市場份額并吸引優(yōu)質(zhì)客戶?！斑@種方法將為我們在短期內(nèi)利用強(qiáng)化的市場地位及客戶基礎(chǔ)來實(shí)現(xiàn)盈利奠定基礎(chǔ)。”招股書寫道。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，迅策科技來自客戶的應(yīng)收款分別為7670萬元、2.66億元、2.52億元和2.54億元。公司稱，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收款整體呈上升趨勢主要由于公司戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)張至資產(chǎn)管理以外的行業(yè)，借此向若干優(yōu)質(zhì)客戶授予更靈活的付款條款。同時(shí)，迅策科技通過更細(xì)化的客戶信貸評估系統(tǒng)試點(diǎn)項(xiàng)目，完善公司的信貸政策，據(jù)此，符合其內(nèi)部信貸評級要求的客戶會(huì)獲得優(yōu)惠信貸期，以刺激銷售。

同期，迅策科技的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為63天、123天、163天和286天。對于應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)的不斷延長，公司解釋稱，是因?yàn)楣緺I收增長，以及擴(kuò)張至新的垂直領(lǐng)域，導(dǎo)致客戶群更加多元化。此外，客戶群包括越來越多的國企（如三大國有電信運(yùn)營商）?！爸饕怯捎谌舾蓹C(jī)構(gòu)客戶的采購支出更為保守，尤其是在2024年下半年，基于訂閱的客戶通常比基于交易的客戶獲得更長的信貸期?！毖覆呖萍佳a(bǔ)充稱。

已完成7輪融資，估值6年間飆升4047%

招股書顯示，成立至今，迅策科技已完成7輪融資，投資方包括騰訊、云鋒基金、高盛等。

據(jù)招股書披露，成立一年后的2017年，迅策科技就獲得了7600萬元A輪融資。隨后的2019年和2020年，迅策科技又分別獲得8875萬元的A+輪融資和約2.11億元的B輪融資。

2021年5月、6月，迅策科技分別獲得6.54億元C輪融資和6400萬元C+輪融資，每股成本均為10.44元，投后估值分別約為24.54億元和25.18億元。2022年4月，迅策科技獲得7.98億元D輪融資，投后估值來到約47.98億元。

2023年11月，迅策科技還獲得2.2億元交叉輪融資，投后估值達(dá)到了62.2億元。據(jù)了解，迅策科技的交叉輪融資的獨(dú)家投資人為湖北高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。

圖片來源：迅策科技招股書

也就是說，迅策科技的估值從2017年A輪融資前的1.5億元，飆升至了2023年11月交叉輪融資后的62.2億元，估值在短短6年間飆升了4047%。

據(jù)招股書，珠海恩圓持股13.08%、珠海富前持股12.08%、珠海股溫持股3.7%。公司創(chuàng)始人劉呈喜通過上述股東間接控制迅策科技28.86%的股權(quán)，為公司的單一最大股東。

同時(shí)，騰訊通過深圳騰訊、廣西騰訊分別持股0.04%、7.51%，KKR通過Accel Asia Holdings II持股6.32%，云鋒基金通過云鋒新呈、云鋒麒泰分別持股3.76%、2.26%，湖北高質(zhì)量持股5.13%，恒生電子、高盛、浦發(fā)銀行、壽康保險(xiǎn)、中金公司等也是迅策科技的股東。

9月23日下午，針對公司持續(xù)虧損、報(bào)告期內(nèi)付費(fèi)客戶數(shù)和凈收入留存率持續(xù)下滑等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過迅策科技工商登記郵箱（其官網(wǎng)并未提供任何郵箱）發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝