每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜張益銘    

徐翔之母鄭素貞所持股權(quán)被拍賣(mài)兩個(gè)半月后，大恒科技（600288.SH，股價(jià)14.12元，市值61.68億元）正式變更為無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。

10月10日晚間，大恒科技公告稱(chēng)，鄭素貞所持股份已通過(guò)山東產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)，對(duì)應(yīng)股權(quán)已于今年8月8日完成過(guò)戶登記。隨著鄭素貞退出，自然人李蓉蓉成為第一大股東，與其一致行動(dòng)人周正昌合計(jì)持有4046萬(wàn)股。

不過(guò)，基于第一大股東及其一致行動(dòng)人持股9.26%，但無(wú)法單獨(dú)決定董事會(huì)半數(shù)以上成員選任，也難以對(duì)股東大會(huì)決議產(chǎn)生重大影響等原因，大恒科技表示，公司將變更為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，除了公告實(shí)控人變更外，此次大恒科技還進(jìn)一步披露了8位買(mǎi)家的資金來(lái)源等信息。

資金來(lái)源：親屬借錢(qián)、高息融資

今年7月下旬，備受外界關(guān)注的徐翔之母鄭素貞所持大恒科技股權(quán)被拍賣(mài)。8月4日晚間，大恒科技披露拍賣(mài)結(jié)果：鄭素貞所持有的大恒科技1.3億股股份最終被7位自然人以及1家公司競(jìng)得，分別是：李蓉蓉（2746萬(wàn)股）、中國(guó)新紀(jì)元有限公司（1800萬(wàn)股）、王曉平（1800萬(wàn)股）、楊潤(rùn)中（1800萬(wàn)股）、傅澤遠(yuǎn)（1730萬(wàn)股）、周正昌（1300萬(wàn)股）、黃鸝（960萬(wàn)股）、華錦洲（860萬(wàn)股）。

其中，李蓉蓉因其疑似寧波海關(guān)中干的身份引起外界關(guān)注，但據(jù)每經(jīng)記者了解，其并非寧波海關(guān)中干（詳見(jiàn)《神秘女3.6億元接手徐翔母親股份！知情人：李蓉蓉非寧波海關(guān)下屬企業(yè)中干，其自稱(chēng)找親戚募的錢(qián)，被推為牽頭人》）。

今年8月16日，李蓉蓉與周正昌簽署了一致行動(dòng)人協(xié)議，此前二者的姓名曾多次出現(xiàn)在與徐翔有關(guān)的上市公司之中。

最新公告中，大恒科技進(jìn)一步披露出李蓉蓉、周正昌的資金來(lái)源：李蓉蓉本次涉及司法拍賣(mài)資金3.62億元，據(jù)其本人自述，其中自有資金2.42億元，自籌資金1.2億元。自籌資金來(lái)源于自然人周建波。

周建波正是周正昌的親屬，據(jù)周正昌自述，其本次涉及司法拍賣(mài)資金1.71億元全部來(lái)自于家庭自有資金，其中絕大部分都來(lái)源于其本人之兄弟姐妹之子女，分別為自然人方帆、周建波。簡(jiǎn)單換算，減去其兄弟姐妹之子女提供的資金后，周正昌自己出資僅約32.74萬(wàn)元。

值得注意的是，此次包括李蓉蓉等在內(nèi)的多位競(jìng)拍人都選擇了高利息借款的方式支付股權(quán)對(duì)價(jià)。比如，李蓉蓉借款1.2億元的年利率高達(dá)9%，傅澤遠(yuǎn)、黃鸝二人的借款利息分別高達(dá)12%和10%。

對(duì)于高利率借款的合理性，大恒科技解釋稱(chēng)：該等買(mǎi)受人參與司法拍賣(mài)，并未取得上市公司控制權(quán)，故無(wú)法申請(qǐng)并購(gòu)貸款；借款需求提出、銀行內(nèi)部審批、合同簽署到借款資金到位所需時(shí)間周期較長(zhǎng)，無(wú)法解決前述買(mǎi)受人的短期資金需求；相關(guān)融資成本與民間借貸的利率水平相當(dāng)。

至于還款計(jì)劃，上述買(mǎi)受人表示，還款來(lái)源包括但不限于未來(lái)上市公司分紅收益等。但截至大恒科技最新披露的季度報(bào)告，其仍處于虧損狀態(tài)。

“關(guān)鍵人”中國(guó)新紀(jì)元

至于其他買(mǎi)家之間的關(guān)系，據(jù)大恒科技透露，其他買(mǎi)受人均已書(shū)面確認(rèn)并聲明不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金往來(lái)關(guān)系或其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。此外，公司通過(guò)公開(kāi)渠道查詢各買(mǎi)受人信息，截至本函回復(fù)日，未查詢到各買(mǎi)受人之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

不過(guò)，記者注意到，此次交易之所以能達(dá)成，或與大恒科技的原實(shí)控人中國(guó)新紀(jì)元的參與有一定的關(guān)系。

從大恒科技的公告中亦可窺見(jiàn)部分線索。比如，此次參與拍賣(mài)的買(mǎi)受人代表實(shí)為中國(guó)新紀(jì)元。根據(jù)各買(mǎi)受人提供的資料，鑒于各買(mǎi)受人均有意向參與本次司法拍賣(mài)，且同意以聯(lián)合競(jìng)拍方式共同競(jìng)拍，同時(shí)授權(quán)中國(guó)新紀(jì)元作為代表參與本次拍賣(mài)。

此外，參與競(jìng)買(mǎi)的傅澤遠(yuǎn)也表示，其本人通過(guò)黃柯杰（中國(guó)新紀(jì)元總經(jīng)理、董事黃玉峰之朋友）獲悉大恒科技控股股東股權(quán)被司法拍賣(mài)信息，傅澤遠(yuǎn)具有多年證券投資經(jīng)驗(yàn)，并長(zhǎng)期看好大恒科技發(fā)展前景與投資價(jià)值。后經(jīng)黃柯杰的安排，獲悉可通過(guò)聯(lián)合競(jìng)拍方式參與本次拍賣(mài)，經(jīng)綜合考量后，決定參與本次拍賣(mài)。

在上市公司處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)下，管理層如何制定后續(xù)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，成為各界關(guān)注之事。9月9日深夜，大恒科技公告稱(chēng)，公司擬以自有資金出資6億元在上海市普陀區(qū)投資設(shè)立全資子公司上海新恒芯銳科技有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“新恒芯銳”）。

公告表示，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)未涉及半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域，無(wú)半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的人才和技術(shù)儲(chǔ)備，目前也無(wú)相關(guān)客戶與供應(yīng)商關(guān)系，此次新設(shè)全資子公司拓展相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域，存在較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)是否能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，存在較大不確定性。

而中國(guó)新紀(jì)元持股82.82%的寧波電子信息集團(tuán)恰擁有半導(dǎo)體相關(guān)資產(chǎn)。

據(jù)寧波電子信息集團(tuán)官網(wǎng)，該公司直接或間接控股、參股企業(yè)有中科實(shí)業(yè)集團(tuán)、北京中關(guān)村科學(xué)城、東元?jiǎng)?chuàng)投、永新光學(xué)、中寧硅業(yè)等60余家，所涉產(chǎn)業(yè)包括高性能集成電路、泛半導(dǎo)體材料、釹鐵硼永磁材料、新能源逆變器、LED封裝測(cè)試應(yīng)用等多個(gè)領(lǐng)域，直接或間接投資企業(yè)中已培育上市的有中科三環(huán)、中科環(huán)保、永新光學(xué)等。

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