華鑫證券指出，2025年上半年中國License-out交易達(dá)72筆，已超2024年全年半數(shù)，交易總金額同比高出16%，其中16筆單筆金額超10億美元。盡管Q3上市公司重磅BD較少且NewCo形式BD未達(dá)預(yù)期，但全球創(chuàng)新研發(fā)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)新藥出海是產(chǎn)業(yè)趨勢。美國政府與MNC的藥價(jià)談判強(qiáng)化了對(duì)中國低成本新藥的需求，預(yù)計(jì)Q4隨著更多BD落地，市場信心將逐步恢復(fù)。

隨著產(chǎn)業(yè)政策的不斷出臺(tái)，板塊盈利和估值有望迎來雙升。同時(shí)，人工智能的賦能有可能進(jìn)一步打開板塊的情緒和估值抬升的空間。覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥ETF（517110）或具有中長期配置價(jià)值。感興趣的投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國泰（517110），覆蓋三地優(yōu)質(zhì)上市創(chuàng)新藥企。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。