每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜文多    

君實(shí)生物（SH688180）27日晚發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，公司凈虧損額繼續(xù)同比縮窄。君實(shí)生物自2023年起連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比提升、凈虧損額連續(xù)縮窄，且2024年的同比減虧幅度明顯擴(kuò)大。

君實(shí)生物的業(yè)績(jī)改善主要得益于核心產(chǎn)品特瑞普利單抗。去年，特瑞普利單抗去年在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)了15.01億元銷售收入，同比增長(zhǎng)66%，約占公司整體營收的77%。公司方面在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，多項(xiàng)新適應(yīng)癥獲批、醫(yī)保適應(yīng)癥增加以及銷售效率的不斷提升都帶動(dòng)了特瑞普利單抗的表現(xiàn)。

另一方面，君實(shí)生物銷售隊(duì)伍及高管人選早期變動(dòng)頻繁，讓公司銷售團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性及銷售效率一度受到外界關(guān)注。對(duì)此，君實(shí)生物方面在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱，目前公司人均銷售效率已經(jīng)得到了顯著提升。2024年公司銷售費(fèi)用率已經(jīng)有同比下降，今年和2026年將進(jìn)一步降低銷售費(fèi)用率。

圖片來源：由每經(jīng)財(cái)報(bào)智能體一鍵生成

君實(shí)生物持續(xù)減虧

君實(shí)生物2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.48億元，同比上升29.67%，歸母凈利潤為虧損12.81億元，凈虧損額同比縮窄43.89%。這是君實(shí)生物自2023年起連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比提升、凈虧損額連續(xù)縮窄。

業(yè)績(jī)說明會(huì)上，君實(shí)生物方面表示，2024年?duì)I收增長(zhǎng)得益于核心產(chǎn)品特瑞普利單抗多項(xiàng)新適應(yīng)癥獲批、醫(yī)保適應(yīng)癥增加以及銷售效率的不斷提升。

在君實(shí)生物、恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州和信達(dá)生物這四家“PD-1（程序性死亡受體）四小龍”企業(yè)中，君實(shí)生物曾一度被詬病“掉隊(duì)”明顯。但君實(shí)生物眼下正通過特瑞普利單抗的差異化布局奪回主動(dòng)權(quán)。

去年，特瑞普利單抗新增晚期三陰性乳腺癌、晚期腎細(xì)胞癌及廣泛期小細(xì)胞肺癌的適應(yīng)癥獲批。加上今年3月獲批的晚期肝癌一線治療，特瑞普利單抗至今在中國內(nèi)地已獲批11項(xiàng)適應(yīng)癥。

不過，從2024年的業(yè)績(jī)來看，特瑞普利單抗距離百濟(jì)神州替雷利珠單抗、信達(dá)生物信迪利單抗（恒瑞醫(yī)藥尚未公布2024年財(cái)報(bào)）的銷售額仍有一定差距。

除肝癌適應(yīng)癥外，特瑞普利單抗的前10個(gè)適應(yīng)癥均已納入國家醫(yī)保目錄，是國家醫(yī)保目錄中唯一用于黑色素瘤、非小細(xì)胞肺癌圍手術(shù)期（圍手術(shù)期即圍繞手術(shù)的一個(gè)全過程）、腎癌和三陰性乳腺癌治療的抗PD-1單抗。

君實(shí)生物方面在業(yè)績(jī)說明會(huì)上進(jìn)一步解析了對(duì)應(yīng)各適應(yīng)癥的收入占比：“特瑞普利單抗各個(gè)適應(yīng)癥的銷售成績(jī)都較之前有了明顯提升。由于特瑞普利單抗是醫(yī)保唯一覆蓋的肺癌圍手術(shù)期（圍手術(shù)期即圍繞手術(shù)的全周期）PD-1，所以目前肺癌適應(yīng)癥貢獻(xiàn)了20%以上的收入”。

公司方面表示，未來特瑞普利單抗在肝癌、膽管癌、惡性黑色素瘤、胰腺癌等適應(yīng)癥上應(yīng)該有明顯的銷量增長(zhǎng)。同時(shí)一些已經(jīng)在醫(yī)保覆蓋范圍之內(nèi)的適應(yīng)癥，尤其是獨(dú)家適應(yīng)癥，有望進(jìn)一步提升表現(xiàn)。

預(yù)計(jì)今明兩年銷售費(fèi)用率將進(jìn)一步下降

除大適應(yīng)癥密集落地外，君實(shí)生物認(rèn)為特瑞普利單抗的銷售提升還得益于國際市場(chǎng)的表現(xiàn)和銷售效率的提升。

國際化方面，在獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)后，特瑞普利單抗于2024年1月正式投入美國市場(chǎng)進(jìn)行銷售，目前已在三十多個(gè)國家和地區(qū)獲批。

君實(shí)生物方面表示，預(yù)計(jì)特瑞普利單抗的海外收入將迎來快速增長(zhǎng)期。

另一方面，君實(shí)生物的銷售隊(duì)伍及高管人選在早期變動(dòng)頻繁，致使公司銷售團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性及銷售效率一度受到外界關(guān)注。對(duì)此，君實(shí)生物方面在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱，目前公司人均銷售效率已經(jīng)得到了顯著提升，同時(shí)搭建了高標(biāo)準(zhǔn)的合規(guī)體系。公司的2024年銷售費(fèi)用率已經(jīng)有同比下降，今年和2026年將進(jìn)一步降低銷售費(fèi)用率。

在研管線中，“Tifcemalimab”項(xiàng)目的研發(fā)進(jìn)展也受到關(guān)注。該產(chǎn)品是全球首個(gè)進(jìn)入臨床開發(fā)階段的抗腫瘤抗BTLA（B和T淋巴細(xì)胞衰減因子）單克隆抗體，正在開展兩項(xiàng)Ⅲ期注冊(cè)臨床研究。Tifcemalimab項(xiàng)目在預(yù)計(jì)總投資規(guī)模、已累計(jì)投入金額方面，在君實(shí)生物所有主要研發(fā)項(xiàng)目中排第二，僅次于特瑞普利單抗。

公司方面預(yù)期，2026年至2027年上半年將有中期數(shù)據(jù)讀出，若進(jìn)展順利將在2026年底至2027年上半年遞交Tifcemalimab全球上市申請(qǐng)。“在Tifcemalimab全球開發(fā)推進(jìn)過程和后續(xù)商業(yè)化過程中，我們也會(huì)抱著開放的態(tài)度去跟MNC（跨國藥企）或者其他企業(yè)合作。”公司方面補(bǔ)充道。